最近问香港证券ETF的朋友太多了！

做任何决策的前提，是充分了解！一直想等个调整的日子再聊，但周二还是反弹翻红了（！不等了！），那就直接来吧！

我们能做的，就是提供尽可能充分的信息和数据作为参考。木鱼ETF原创分享，双击页面点赞支持！

香港证券被我们真正高度重视其实是在一个月前，彼时我们做出“港股金融牛”的判断，香港证券ETF自然是金融牛中的领跑品种。

然而……

没想到，一个多月过去了，升华为“市场最强共识”！

最近我们多次分享过资金动态，没错，香港证券ETF是全市场资金共识最强的那个，没有之一！

据上交所公开披露数据整理，513090香港证券ETF在截止7月28日的20个交易日内，份额暴增70%，净值增长26%，这种量价起飞的景象，是全年“9.24”行情之后首次见到！

而其融资余额，再同期同样暴增74%增加到近20亿！市场里这样融资、份额、净值同时起飞的“真牛”感，上次出现是6月的港股创新药！

那么到底这些资金在追什么？我们来品品！

这里看下香港证券的成分股和近期表现，我们顺着来归纳总结。

这里HTSC是华泰证券，而这个ESR刚从港股私有化退市，因此香港证券实际上只有16只成分股了。成分股这么少的ETF，似乎独此一家了。

注意香港证券里不只有券商，还有香港交易所这样的核心市场、中国信达（资产管理公司）这样的多元金融。

香港证券成分股少，所以弹性是其主要特点，因此必须确认有牛市理念，否则反向就难受了。接下来理理明面看到的投资逻辑。

1 | 流动性牛市

港股交投活跃带来的佣金、中介费用暴增，这也是支撑香港交易和主要券商“靠天吃饭”的那部分收入。港股成交额比一年前增加130%，港交所显然受益，这算是一个情绪因素。

所以一个潜在风险点，就是一旦港股成交退潮，那么这点逻辑就弱化了，所以也需要持续观察。

02 | 投行业务大增

在港上市IPO大增、A股IPO逐步开闸，当然利好投行业务，这是利好龙头券商业绩增长的硬核逻辑。

相比过去寥寥无几的新股，现在迎来井喷。这是一个奠定长牛、慢牛节奏的基础逻辑，而且很硬核。

这方面，暂时看不到风险点。

3 | 金融创新想象空间

这个就是大家熟悉的“稳定币”、“RWA”概念，香港政府发表世界首个“宣言”，表明在这条路上准备引领潮流的决心。

那么券商是什么角色？虚拟资产交易中介！

实物资产变成了RWA，通过稳定币交易，但撮合交易的有券商、期货等所谓多元金融。按照过往的经验，虚拟物品很容易被高度炒作，这方面形成的额外收入不容小觑。

不过，交易牌照预期会有30多家。而《稳定币条例》8月1日生效，按过往A股逻辑是有可能回吐的，这可能是个短期的小风险点，对龙头券商影响不大。

还有就是老生常谈：港股通常更“便宜”。比如国泰海通H股相对A股折价23%，这种心理上感觉更好。甚至2.83%的股息率，也是拿的出手的。

至于并购重组这种，就不多说了，也有被砸中的概率。

以上种种原因支撑香港证券持续新 高并被各路资金追捧 ，但其实 根本属性在于放大牛市效应 ，而且有些额外的噱头吸引资金。

不过还是注意的风险点，主要还是这个品种需要风顺，否则波动会比较大。4月7日那波调整，香港证券ETF 3天跌了16个点。

什么情况风不顺？

牛没了，或是系统风险。上次就是贸易问题，港股里外资多，受外部影响更大，这点也需要注意消息面。

确实是高位，港股波动也相对更大，但如果想稳健也可以关注其他的品种。

稳健的慢牛，可以看看双擎驱动的证券保险ETF。512070这只证券保险ETF，近期同样是量价齐飞。关键是保险作为大型资产管理机构，也是牛市受益者，近期受利好刺激启动补涨，增加了慢牛的趋势性。

可以总结一下，香港证券弹性大、概念多、估值低，同时受到市场行情和投资者情绪的影响较大。如果大家都是帆船，它的帆比别人的大，因此顺风时特别快，相反逆风就可能会退得快。

而影响你决策的根本，在于你相信市场还会顺多久？你的风险偏好又是如何的？而不是这个ETF好不好、高不高的问题。

信“牛”的化无需担心多高，不太信的可以看看A股的稳健慢牛品种，算是中策入西川了。

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