最近有个新出的绿电50ETF，而此前市场里已经有了一个老的绿色电力ETF，有朋友希望我介绍介绍绿色电力ETF的情况，该如何选择。

但讲实话本篇重点不是讲这些，因为绿电电力的结构一目了然，新老绿色电力ETF几乎没有差别。但最关键的是，什么时候用TA们！

所谓绿色电力，就是化石能源之外的发电了，水电、光伏、核电、风电等等，这很容易理解。

今天不想花费太多笔墨来介绍新老绿电ETF了。老的是跟踪国证指数出的绿色电力，新的是跟踪中证绿电指数。上面是二者的十大权重对比，你发现什么了？对，基本是差不多的，曲线都不用比较，几乎是严丝合缝在一起的，没有谁好谁坏之说。

因此，大实话是，哪家ETF都一样，你选择谁很可能是看哪家基金公司营销攻势更强而已，分析师看好所有的行业这是公开的秘密。木鱼天天说大实话得罪人，也就只有大家的支持能鼓励我们继续下去，点赞关注做起来！

但为什么木鱼不愿意早早地分析绿色电力，那是因为拿不准怎么用！所以，今天就不算是科普分析文章，仅仅是谈谈自己十分有限的认知，一家分享之言仅供参考

为什么对绿电摸不准？因为这个绿电，相对于煤电，其行业投资逻辑并不清晰。这样一来，就不知道什么时候投、怎么投了。

首先，我国的电价，基本不是市场化的，就算有改革，指望一下子涨多少基本不可能，师姐上没有比我国更在意基础物价的了。那么发电企业要赚钱，就要动一些较为复杂的脑筋了。

其次，大力发展绿电，是要有成本的，不是说装得越多越赚钱，比如光伏、风电除了采购之外还要配套储能，这成本绝不能忽视，不是套路文说里说装得越多赚得越多这么简单的。

我能脑补的有如下几种影响绿电行业基本面的因素：

1、 绿证交易。ESG推广之后，越来越多的企业因为有社会责任感而愿意花更多的钱买绿电使用。比如最近特斯拉就说了，上海工厂要尽可能地使用环保电力。这样电价上去了，绿色电力有更多的利润。不过说白了这个只能自愿，没有强势措施，所以绝大多数企业尽量用便宜的。

2、 装机成本下降带来的成本降低。比如风电耗材和光伏组件的采购价降低。要判断清楚成本的走向其实难度很高，比如和国际大宗商品走势、硅料价格、组件开工率等都是有关联的。大体上肯定随着规模扩大是成本下降的，但也有新的挑战，比如海上风电越装越远，海底电缆可是巨额投资。

3、 政策补贴因素。几大发电集团大规模装光伏很大程度上是指望上面补贴的，然而随着绿电平价上网，补贴很重要但是发放则比较纠结。而财政不充裕的情况下，拖欠是常事。

其他有一些小因素比如季节性因素，比如水量充沛对水电就很有利等等，更是飘忽不好把握。

从投资角度，我们可能看到一些研报中对行业的憧憬，但从一个投资者角度，这些行业逻辑都是不够清晰难以把握的，难以把绿电和一般的公用事业区别对待。

从电力ETF与绿色电力ETF走势对比来看，绿色电力ETF并未体现出明显的优势，而在光伏、风电炒作低迷的周期，走势还被拖累。

以大数据来分析关联度，电力ETF的走势也与市场其他主题走势差异很大，基本是独立行情。

那么问题来了，绿色电力包括电力ETF，其实其投资预期不容易把握。可能在某个时候，主力去公用事业抱抱团，

从电力龙头股的业绩报告可见一斑。华润电力去年业绩大增，并非是因为可再生能源多赚了钱，相反是因为火电亏损少了。如果从此财报上，可以看出两个问题：一是可再生能源受到煤炭价格波动影响更小；二是虽然2022年发了更多的绿电，但还是没有比2021年赚更多的钱。

也许，在未来某个时候，其行业逻辑会变得更加坚实和清晰，吸引更多的资金进入炒作。而从目前来看，投资逻辑和运行规律不易把握，大多数时候算是低估值品种跟着价值炒作走一走而已。

因此大家问我绿电怎样，在下只能说才疏学浅暂时摸不清楚，这与对养殖的态度相似，看不懂不说话，只能做做认知分享了，希望不会让大家失望。也诚恳地请在行业方面有研究的朋友，把观点分享给大家，让我们一起进步。