周五的市场，被国产芯片核弹点燃，指数也创出新高！可资金面上却有巨大反差，我们来解析一二，看看谁的格局对。木鱼ETF原创分享，感谢支持！

- 恐慌上车：百亿资金追宽基 -

先看ETF申购数据，我们统计了一下，各路宽基净申购超百亿，这在去年“9.24”行情不算什么，但是这轮行情的第一次，场外资金恐慌入场了！

宽基一直是我们给大家讲的“上策”（见《》），牛市关键是能拿得住呆的久，大多数朋友没有时间在热点之间切来切去。周五新高位置场外资金敢于大买宽基上车，也是一种理性选择。

但是值得玩味的是，周五的指数表现其实差异蛮大的，上证50、中证A500竟然领涨，有意思了！

中芯国际、寒武纪、海光信息三剑客就给上证50带来了差不多1个点的幅度，银行相比黯然了。

而国证2000、中证2000虽然弹性大，但周五市场不是小微风格，表现明显滞后。上周初入场的很多超短投机资金入场炒的是垃圾股搞击鼓传花，在机构主导的行情中风格并不占优，早盘还一度出现接近4000股的调整。

在宽基身上其实没有看到什么大的格局，近期中证500也总体赎回，只是周五浪子回头。不得不说，场外资金恐慌上车也是无奈选择，很大程度上是为了满足心理需求。

宽基这个抓手，没错。

- 逢高派发：70亿赎回科创 -

周五早报时尚不知道英伟达H20停售，不过我们对于国产芯片的预期是比较高的（仍低于市场表现）。但我们认为，真正的利好，将是DeepSeek用国产芯片训练出R2的那一刻，有理由再涨30-50%！

因为那将标志着国产AI对于国外芯片垄断的真正打破，而现在？

算个情绪预热，涨的比预期多了点。DeepSeek坚定国产线路的决心，令人感慨！我们之前积极看好“小科创”（参考《》），也是很多朋友大举配置的方向，兼顾产业和人气两条牛市线路。

可周五，科创这么多赎回，是啥格局？

数据显示，科创50、芯片、AI、100等科创主题，周五总共赎回超过70亿！

但事实上，龙头品种的科创50ETF，其份额在过去一个月流失超过20%，与净值呈现反比。

这理智吗？

理智，因为这些资金也是从低位开始持仓或定投等到现在，有的朋友还是去年高位追涨套住的。大多数人其实没有能力判断还能涨多高，那么根据定投原则随着大涨逐步获利减仓没有任何问题。

去年以来，无数朋友问科创50如何如何，我们回答基本就是“短期不确定，但在接下来某个时候因为国产替代有可能爆发……”

这就是定投的逻辑了，只判断一个产业的大趋势，没那闲心天天纠结，短线折腾留给那些聪明人。

但看看融资数据，科创50和科创芯片却火爆增长，因此对于科创来说，短线和中长线投资刚好是两面的。

以上两种资金态度，其实也并不矛盾。

上宽基代表看好整体的牛市轨迹，我们也在《》一文分析，“景气牛+人气牛+反卷潮”共同推动行情，可能随时有新的抓手，不妨宽口径上车。

而对于科创、半导体来说，确实高位下不了手，看好牛市不代表要强追。

接下来，产业层面的利好，依然有强兑现率，让我们期待一下！

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