过去两周以来，随着市场降温以及海外环境影响，市场出现了一定波动。你或有一定

我们分析指出：慢牛格局不变，波动即是性价比回归，也是景气赛道的配置机会。

不过，我们进一步也发现一些主题，受海外共振影响较小、资金拥挤程度较轻、技术走势有韧性，给了我们更多“低吸”的信心。

今天做一个小盘点，不止是景气行业（参考《》），一起来更新下。木鱼ETF原创分享，感谢支持！

如何筛出这些ETF？

技术角度：股价20日均线上方、20日均线上行，且收复上周跌幅。

基本面角度：有价值逻辑支撑，涨跌有理。

| 建材：多重加码

建材ETF近期波动向上，小赛道悄悄涨！TA虽然算是地产链，但走势比房地产ETF强很多，这表明其内涵绝不止于地产。

而这么一整理，内在价值逻辑还有点硬！

其实看看权重三强中海螺水泥、东方雨虹、北新建材联袂上涨，就知道机构资金进来抢超跌了！而明面上，确实反内卷、双碳（淘汰落后小厂）对于水泥、建材行业利好，地产在一线城市有企稳信号也是机构入场理由，可不止于此。

建材ETF中不少成分股，还沾上特种建材的概念：卫星发射基地、核电、太空光伏（基地、钙钛电池）等，不得不说现在市场资金特别精。

但总的来说，这个方向目前机构布局比基本面反转早一步，有提前布局的迹象。和一两个月前的化工一样，不拥挤也是有一个优点。

| 旅游：机构回补

周一要说是景气行业大反击的一天，可我们视角没离开旅游。

为何？这能验证旅游是否只是所谓“高低切换”、“避险”的短期选项，而酒ETF过去两天躺平，则很有这味道。

在科技大涨时，资金不分流，能创新高，旅游ETF的坚韧，可见一斑！而且，机构回补特征明显，线下百货、航空公司、酒店总体慢牛修复。

不过这里还有一个问题：春节后会不会利好出尽下跌？25年确实如此。但如今的市场可能没那么简单了，慢牛共识比之一年前强化了很多。

此外，恒生消费、港股通消费等纯消费（不含电商、汽车等）主题，也走得不错。显然外资为首的机构，在慢慢回补，泡泡玛特领军。

消费复苏现在还没强共识，但部分机构已经体现了信心，服务消费、新消费先行，！

| 中证2000：竟有避险成分

中证2000我们周末专门分析了，避险情绪走弱特别是银行涨不动的时候，量化自动加成过来。此外，游资大散急着赚钱，有热点就炒概念，虽然垃圾股多但实实在在支撑中证2000走势。

而且，中证2000还有一个优势：基本不受外资和国际环境影响，什么降息、吵架、美股调整都是八杆子打不着，只要有概念热点来带人气！

这样的中证2000，甚至可以说在外围动荡、景气行业抱团不稳的情况下，竟然有独特的避险价值，关键在于要有概念题材维持人气，牛吧！

| 化工：涨价主线

这两个月我们把化工讲烂了，硬是把这家伙从默默无闻捧成了主流品种。应该说上周表现来看交易也有些拥挤了，在黄金暴跌带来的资源周期股整体大跌日中也跌了5个点（疼……），但韧性在，修复了。

而化工产品的涨价还在进行，欧洲化工股上周也集体暴动过。我们分析过：景气还在持续的主题，调整就是低吸机会。这样的化工，你没信心么？

化工前期分析，见《景气不拥挤，三类“不起眼”的ETF在悄悄涨！》

| 现金流系：硬核财务穿越周期

上周有色金属暴跌日，现金流系也大跌，但很快又体现出韧性了。其实越是机构主导行情，现金流主题越强，因为机构更喜欢财务硬核的股票，跨越周期的能力更强。

现金流系ETF解析《》。

| 工业母机：正牌专精制造

工业母机ETF其实只是一个叫“工业母机”的专精特新制造ETF，比TA的老兄机器人更有韧性。

里面有高端制造、机器人零件、特种金属、精密电子等，组合在一起就是很牛。

工业母机前期分析，见《景气不拥挤，三类“不起眼”的ETF在悄悄涨！》

| 电网设备：构建未来货币

电网设备ETF则是一个有狠人撑腰的品种，谁？马斯克！

老马说了，以后的货币叫“瓦特”（W），因为电力支撑算力，全球缺变压器！而且央视、证券报上周纷纷报道我国电力设备企业加班加点呢。

除此之外，电网设备还关联光伏（太空……）、特斯拉机器人（宏发这些）、风电（电缆）等，内涵丰富，也是上月份额增长最夸张的品种。

诚然，不会天天涨，而且需要把上月那些赶集的资金筛出去。但调整的时候，配置起来就很有信心。

谈到马斯克，电网兄弟品种光伏、科创新能源也是很有韧性。现在光伏这边，国内这边要等节后装机需求的数据，但只要马斯克谈太空光伏，哪怕是传闻，游资先炒一把！

关于老马相关主题，见《》。

| 工程机械：出海出海！

工程机械，5个交易日不但修复跌幅，而且创新高，厉害了！我们之前分析过出海主题，可以参考一下《》。

出海是主要逻辑，而且国内也在复苏，每月有数据验证景气，上图挖掘机的数据是机构喜欢的确定性！此外，小赛道不拥挤也同样是一个优点！

以上就是一个粗略总结，其实慢牛的容错率提升了很多。而趋势之中的调整能否把握，信心才是根本，这也是我们不厌其烦分析景气度的原因。希望以上分享，让大家更加有的放矢！

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