“十五五”画圈+重磅喊话，军工系ETF如何选题？

本周以来，军工系ETF活跃，原因清晰明了！

新华社连续三天喊话“势不可挡”，而十五五规划喊出“航天强国”、“实现建军百年目标”，确立新材料、低空经济和航空航天等新兴产业集群发展大计！

在如此格局之下，在未来某个时点，国防军工产业或迎来属于自己的“抱团”行情。那么我们先结合新变化，研究清楚工具箱，继续解析行业ETF，支持的朋友双击页面点赞支持！

军工主题投资体系的格局也是越来越大，我们结合指数特点和行业变化来总结一下（不考虑兼项的混合主题ETF）。

| 传统军工体系：

-中证军工：是母集，79只成分股，十大军工集团及关联上市公司组合；

-中证国防：50只成分股，十大军工集团旗下上市公司组合；

-中证军工龙头：30只成分股，核心军工企业组合。

| 军工融合体系：

-航空航天系：50只成分股，涉及两航产业，偏军品；

-通用航空系：50只成分股，涉及低空、无人机、商业航天；

-（中证）卫星系：50只成分股，涉及卫星全产业链。

先看传统军工体系，问题来了：选范围大的还是选核心的？

不过可能很多朋友不熟悉军工龙头ETF，我们先来看下。

中证军工龙头指数可以理解为中证军工和国防指数的浓缩精华版，是东大的30家核心军工龙头企业组合。而挂钩的产品只有512710军工龙头ETF一个，其规模超过140亿元，绝对是主流军工品种。

过往我们可能强调弹性，那么成分股平均市值超过200亿的军工龙头ETF自然不占优，毕竟军工ETF中的小票妖股预期活跃。然而，我们分析过过去半年的行情属于“机构抱团”，小微炒作赚钱效应大幅减弱。

过去几个月，中证500走势吊打中证2000，北证50甚至毫无行情，小微概念不败神话在机构持续主导市场后显著减弱。而机构偏好确定性强、体量大的白马龙头股抱团，CPO液冷、储能电池行情就是范例。而游资炒作概念小票，往往以甩给散户告终，持续性并不看好。

因此，从长投角度，更符合机构偏好的军工龙头ETF的投资价值，因市场风格变化而大幅提升。现在要等的，就是下一个“成飞”以及价值重估时机：如沈飞J35量产后的业绩兑现、潜在的中东出口大单等。

而军工、国防、军工龙头则如上图，在弹性和机构长线价值上形成高低差异，可按自己的需求选择。

再来看下军工融合体系的，首先我们对卫星可能不太熟悉，一起看下。

最近刚上市的563230卫星ETF其实就是挂钩中证卫星产业指数的产品之一，这个指数比国证的卫星通信指数要更纯一些，后者细分行业分布相当泛。

卫星ETF前30大成分股看一下有个概念，是一个高精尖的组合，是“纯卫星”产业权重最高的。这里也必须说下，未来的第六代通信技术（6G）也会基于卫星。所以卫星产业背后的长投逻辑，随着十五五规划也在继续打开。

而卫星也算是大军工体系中相对领先的细分赛道，25年以来走势也有明显优势。

航空航天则相当于在军工中把不上天的剪掉，算是偏军品的两航。其支撑逻辑有军品出口、商业航天、低空、无人机等。

还有一些叫“航空”或“航天”的ETF，名称上容易混淆。可以F10里看下到底是啥，比如“航空ETF”其实并非是航空航天系ETF，而是“通用航空”。

那么通用航空则是偏重两航中的民品，其低空经济成分如eVTOL、无人机的比例更高。概念味道更足一些，相对活跃。

过去一年走势来看，最终通用航空略占上风。但其实当下并非关键，还是着眼于未来产业爆发吧。

相对来说，卫星系ETF相对独立一些，航空航天偏军品，通用航空偏民用，各自特点也比较清晰。

以上我们分析了主题ETF的特点，各位可以对号入座。

25年以来军品创新如六代机、电磁弹射器、新航母等世人正视军工实力，十五五规划让我们看到产业巨大潜力，重磅喊话令宵小胆寒！

好样儿，东大军工！让我们边准备编等待下一个DS时刻和抱团机会！

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