今天大跌了，但是不慌，因为有理由！

市场调整幅度不可谓不多，但是很多铁粉们一看自己的组合配置，亏的不到沪深300的一半，满足了！对胜负有合理的预期，市场大跌时小跌，上涨时则能跟得上，那么投资基本就是成功的！市场泥沙俱下的周期，尽量稳健就大概率跑赢市场。

市场越不好，木鱼发文越勤奋，好的时候少打扰大家！

昨天给各位讲过几个问题：

1、核心资产没行情，特别是腾讯靠不住；

2、两大主线品种进入可定投状态， L信号仍需控仓；

3、配置优化 – 增配基建、有色，拿回稀土。

接着昨天的观点，今天继续简单聊聊！

今天市场调整，说白了还是“核心资产恐慌症”导致的！一系列监管，把腾讯为首的一系列所谓“科技”巨头搞得人心惶惶，主力对它们太担忧了。而对“中概”核心资产的持续看淡，也导致外资今天爆砸茅台，也导致机构期待的“大小风格切换”破产！

话说今年投资的大逻辑变化的太多了，以下方面我们需要注意：

1、赚钱太容易的（非国有）行业逻辑要小心，前期的互联网、教育，近期医疗（医美）受监管的压力预期增强，抛售压力大；

2、消费不是年年景气的，目前消费企业披露的中报，表现平平。我们讲过降低预期，但是仍然低于预期；

3、核心资产内外联动效应增强，外资这只力量带来的正负反馈都很复杂，腾讯就是把多少只优秀主被动基金拉下水的大佬。

以上因素，让我们包括木鱼在内过往习惯长期定投价值成长资产的投资者在今年的定投表现远不达预期，定投新能源的收益还被蚕食着，这就是慢了一两拍的代价。与此相对的是，主动投资做得很成功，因为是抓市场最新的中期趋势，灵动有力！

所以真心要说，现在和以后的基金选择，与过去涨多少和未来表现如何的关联程度，是越来越低！让我们放眼未来，酒虽然还是香的但醇度不突出了！

好了，继续说说今天！

今天市场除了黄金类ETF，再无涨幅超过1%的ETF了，普跌！但是木鱼要说，普跌比分化大跌强。对主题投资来说，你投错了方向比大家都错了更可怕！普跌的情况反弹还有一起上车的机会，分化就难说了！

市场的逻辑就是资金的争夺！在如今的有效市场环境中，如果都跌了，幅度会收敛，因此资金找不到好的地方去就不会加速逃离。今天酒和芯片两个罕见的没有分化，一起跌了差不多4个点，如果一个涨一个跌，那么跌的那个跌幅不会是这个数，就是这个逻辑。

我们几乎所有人都明白，市场总有反弹的一天，率先反弹的往往是市场真主线品种！

今天的新能源（光伏+车等），表现远强于市场。阳光电源、通威、宁德时代等龙头股逆市获得外资加码。特别是光伏板块，攻击性依然强大。这就是景气品种的特征，市场对其中期业绩的预期也是很强烈。今天收盘后，通威股份的靓丽财报出炉，我们有理由继续高看一线！当然，现在在这个充满博弈味道的市场，主力有可能各种洗，但是你投业绩爆表的总比投没业绩的把握更大！

新能源两大主线之一的光伏，近期走得支撑感十足。木鱼不怕补跌，全国建设各层次光伏发电、储能的预期才起来。短期波动吓谁呢！等L信号解除，还要重仓大干！

近期关注的有色金属也是走势比较强，尾盘被连累下水。但事实上，如果市场反弹，仍然有着很大的预期它是反弹领先品种了。有色的这次逻辑，有周期因素，更有长期新能源所需矿资源走强的因素。

市场的反弹，我们关注景气品种！

至于芯片，我们讲过调整预期，需要一个更强的表现来让我们加回主动仓位，否则还是做定投降低成本！主力借中报洗士兰微，这也说明里面的主力分歧大，这与新能源的表现有比较大的差异！但中长期来说，我们依然对国产替代的硬科技有很大的预期，两大主线地位不变，就是要熬得住。

其实做配置都是为了在市场不稳定的周期，让我们能能不下车。长投基金更是如此，哪有跌了就跑当韭菜的。分析逻辑，把握主题强弱，是我们应该做的。

说白了，我们不慌的原因：

- 我们的主题选择更符合市场逻辑！

- 主线品种的中长线逻辑够硬！

- 目前调整已经比较充分，只差半天再杀一波恐慌盘！

- 投ETF比投股票把握更大波动更小！

对于后市，我们坚定看好自己的配置组合能够跑赢市场！目前，L信号还未解除，还需要以很大的耐心熬住现在的仓位，但组合配置到位，能够做到少亏多赚，心不慌！而更大的预期在于，市场的新能源大主线中期逻辑过硬，没有理由心慌！短期一定难熬的，这个时候就要把眼光放长、格局放大！

当然，这一周堪称中报周，之后，市场会对景气周期的主题有新的认识或确认！

最后说说定投的问题。

定投说白了，就是按照我们以往的经验来投觉得“跌了还能涨上去”的主题。而传统价值白马这两个月严重受灾让定投很有挫折感！这里，木鱼讲几个观点：

1、只有不变的韭菜，没有不变的决策风格。今年就是“新能源”和“科技年”，观念上要重视，否则就请拿得住。比如酒这个，我虽然没有投，但是我依然认可其长期核心资产地位，但请拿住几个月再说咋还不涨的问题，市场风格是大周期的变化，定投需要大忍耐！

2、坚持定投解套。我们讲过要把定投周期拉长，防止资金过快消耗。消费医疗这些虽然今年遇到挑战了，但市场和你一样的基金和投资者太多了，大家都面临这个问题。主题是有其运行周期的。定投是降低成本所必须的操作；

3、做真正的定投。这个意思是，定投本来就是没有资金限制的，需要定投的时候就筹措新的资金去做，来完成定投的全套操作，既不要梭哈抄底也不要随意中断。而且本身定投，就是用每个月新增的资金去做的；

4、利用本次的调整，进一步优化配置。昨天那个图，可以再看下。降低喝酒吃药在定投中的比例，一旦回本坚定减仓看风向，不再相信过去的业绩表现，拥抱变化！同时，新能源、科技等一些强势品种掉下来了，需要配置50%以上来迎合主线趋势。

其实目前遇到的所有问题，都是两根大阳线就能回来的问题，只是人这种动物，习惯于胡思乱想和丢失信心。让我们找回平常心！

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