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木鱼ETF-分级B“末路狂欢” 基金公司提示多重风险
发布2020-05-27 11:10
来源：上海证券报
⊙记者 陆海晴 ○编辑 吴晓婧
分级基金B份额的“末路狂欢”愈演愈烈，部分基金遭遇资金疯狂炒作，个别基金溢价幅度甚至超过100%。受此影响，12只分级B宣布5月26日开市起至10:30停牌一小时。
还有多达16只分级基金昨日齐发溢价风险提示公告，基金表示，分级B的交易价格，除了有份额参考净值变化的风险外，还会受到市场的系统性风险、流动性风险等其他风险影响，可能使投资人遭遇损失。
交银施罗德基金昨日公告称，旗下交银互联网金融B份额二级市场交易价格较基金份额参考净值的溢价幅度较高，5月22日，交银互联网金融B份额在二级市场的收盘价为1.537元，相对于当日0.581元的基金份额参考净值，溢价幅度达到164.54%。截至5月25日，交银互联网金融B份额在二级市场的收盘价为1.537元，明显高于基金份额参考净值，投资者如果盲目追高，可能遭受重大损失。
此外，申万菱信旗下3只分级B昨日也同时发布溢价风险提示公告。深成指B二级市场交易价格较基金份额参考净值的溢价幅度较高，5月22日，申万进取份额在二级市场的收盘价为0.216元，相对于当日0.0960元的基金份额参考净值，溢价幅度高达125%。
类似提示溢价风险的分级B还有10多只，包括招商300地产B、鹏华信息B等昨日均暂停交易一小时。
值得注意的是，部分分级B已连续多个交易日提示溢价风险。例如，5月以来，电子B已连发15份溢价风险提示公告。
多家基金公司提醒，分级B具有高风险、高收益的特征。由于分级B内含杠杆机制的设计，持有人会因杠杆倍数的变化而承担不同程度的投资风险。分级B的交易价格，除了有份额参考净值变化的风险外，还会受到系统性风险、流动性风险等影响，可能使投资人面临损失。
多只高溢价分级B的成交量已十分低迷。例如5月25日，鹏华信息B的成交金额只有6848元；工银瑞信环保B端的成交额甚至只有几百元。
平安证券测算发现，截至上周末，分级B共有114只，场内总规模159.48亿元，资金净流出11.35亿元。其中，规模排名前十的分级B场内规模合计超过110亿元。
根据监管部门要求，总规模在3亿份以下的分级基金需要在2019年6月底之前完成整改，总份额在3亿份以上的分级基金最后清理期限是2020年底之前。
业内人士表示，随着资管新规要求整改最后期限日渐逼近，会有更多存量分级基金转型或清盘，有的基金场内流动性已严重不足，B类份额也将存在巨大炒作风险。此外，A股近期持续震荡，而分级B由于其杠杆性，波动率更大，有的分级B具有下折风险。
集思录数据显示，高铁B级、多利进取存在下折风险。其中，5月26日，高铁B级也发布风险提示公告。
银河证券分析师提醒，当B类份额净值达到或低于基金合同约定的阀值时（一般为0.25元），即触发下折。在分级基金临近下折或者在折算基准日，B类份额可能以较高的溢价率进行交易。下折完成后，B类份额净值和杠杆率将回到初始水平（净值1元、杠杆率1倍），B类份额溢价率可能随之大幅降低，若在拆算前以高溢价率买入B类份额，折算后可能遭受较大损失。
“极端情况下，如果市场连续大幅下跌，下折前B类份额溢价率可能超过400%，投资者若此时买入B类份额，折算后亏损可能超过80%。” 银河证券分析师称。
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