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木鱼ETF-中概互联网ETF基金,大幅调整为哪般,还有没有前途?
发布2021-03-30 16:57
中概互联网
ETF
,这几周不太好!
特别是之前已经赚过很多钱的朋友,利润大幅回撤!不是说好了和
A
股神经刀不一样的么?为什么这么悲催,未来该怎么办?我们一起来分析分析!
我们看看中概互联网
ETF
的持仓权重。可以看到,腾讯和阿里巴巴占据了一半以上的权重,那么这只
ETF
调整,主要就是要看这两个大佬为何低迷了。
腾讯,高位回撤
20%
以上,不是说南向资金要去抱团么,跌这么多不对啊。
而阿里巴巴,反垄断以来一直很低迷。
腾讯、阿里跌成这样,其实就是中概互联网
ETF
近期表现低迷的主要原因!那么为什么两大龙头这么弱?木鱼稍稍掐指一算,就有好几个直接因素,我们来看看!
一、市场无风险利率水平提升,对所有成长股都有影响;
美国国债利率,全世界公认的市场无风险利率持续攀升,使得股票的相对价值降低!这个时候,凡是使用“成长模型”进行估值的股票,都有下行压力。美国有特斯拉苹果,中国有腾讯茅台,道理就是这么简单。
而且,在顺周期行情中,获得疫情有利因素的网络科技股,是需要把这部分优势吐出来给传统行业的!
二、南向资金成本上升,炒作港股科技股意愿降低
腾讯、美团、小米等概念股前期大涨的一个重要因素,其实就是被国内主力“抱团”。而香港政府决定上调印花税之后,对于他们来说是重大打击。
上图是某大型公募基金的配仓,国内资金大举布局美团、腾讯,但却被“关门打狗”,自从印花税调整出台后,南向再未出现过百亿以上的单日大幅流入。显然,
港股估值的流动性受到了很大影响
。而另一方面,本轮抱团股调整危机中,机构也被迫大量卖出持仓来应对风险和赎回压力,腾讯、美团等想走好也不太可能。
三、A
股与港股联动性增强,
A
股大跌则港股无法独善其身;
很多朋友配置中概股的出发点,是为了规律和平衡
A
股的波动风险,但现在这个预期被大大削弱了!
市场连通性越强,价值规律越一致!茅台、阿里、腾讯、平安,都属于是中国的核心资产,目前通过南向、北向、
QDII
、
QFII
等资金通道,一盘棋的感觉越来越强。尤其是腾讯,已经有同时影响恒生和
A
股的能力。而平安是两地上市,
A/H
联动性更强。
这种情况下,
A
股如果大跌,同样会使恒生指数受到影响,而反之亦然。特别是近两周以来,国际关系复杂,对此十分敏感的外资,对于腾讯、美团等恒生权重股自然也会自动减仓。
从近两个月的恒生和
A50
(
A
股
50
只龙头股)的
K
线比较来看,趋同性不断加强。腾讯虽然在港股,但一样要被
A
股影响。
四、市场环境复杂,对中概股不利;
这里问题就更多了,伸手就能数出来一堆。
反垄断法的潜在压力,据信对于阿里的罚单正在酝酿中,而腾讯也可能因为财付通被关注;
美国颁布《外国公司问责法案》,对于中国上市极不友好。虽然此法对于大型上市公司影响不大,但是中概另外还有
40
个小兄弟中有半数不容乐观,而这个氛围对于稳定估值也不利;
近期,某大型对冲基金爆仓,该基金持有大量中概股,包括腾讯音乐、爱奇艺等中概互联网
ETF
成分股;
外资对于中霉、中呕关系十分敏感,港股深受干扰。
五、基本面认知分歧;
3
月
24
日,腾讯发布了一份看起来很棒的财务报告,在木鱼看起来很不错!但是,市场部不认!
第二天直接低开,之后几个交易日持续低迷。为什么如此?市场人士认为,有资金认为腾讯维持毛利率有压力,而监管压力加大也会压制成长空间。好吧,木鱼不做判断,只是我们都明白了,市场对于腾讯的基本面,有分歧!
至于,阿里更不用说了,反垄断可能会使其面临空前的毛利下行压力,这个不确定性,主力不愿意背负!
是去是留?
近期对中概股,可以说是多事之秋,一系列集火攻击导致中概互联网
ETF
从高位回调
20%
以上!但是,就和我们研究财报一样。这样的压力,是经常性还是非经常性的?
木鱼认为,虽然中概面临的情况比较复杂,但压力仍然是中短期的。但是如果回归到长线价值投资上,就能把复杂问题搞得简单。我们可以问几个问题,比如:
腾讯是否还是巨无霸的社交和游戏龙头?还有巨量的投资和现金流;
阿里是否还是中国顶级电商和金融科技巨头?
中概科技股是否还是中国最充满创新活力的群体?
如果答案是
Yes
,那么你就算卖掉它们,也很难换到更好的资产上进行长线投资了!股市整体的调整,一定是众多因素交织在一起的,但这就是合理的市场波动。本轮调整,让市场浮躁风气散尽,是市场重归理性价值投资的重要机遇,对于中概股来说,你
早不走现在走已经不经济了
!
比如腾讯这样的公司,垄断地位不变,就会继续巩固其相对其他资产的价值高地,在下一个宏观面配合的周期,继续起飞是极大概率的,这就是投资的规律。
总结
投了好资产被套,完全不用怕,相反投资了垃圾资产被套,有可能就是本金的永别。投资中国未来预期最好的企业,你被套也属于市场周期的一部分,投别的可能套得更多!让我们客观认知市场规律,耐心等待自己的好资产反弹回血。做两周一次的定投可以加速!
喜欢木鱼的分析,你就大胆地点赞关注!
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