周二，科技大赛道热点不断！有午后特斯拉Optimus人形机器人项目发包在即的传闻，有中芯国际大整合，有英伟达改供电、升液冷，年末不寂寞！

然而，要说科技圈最爆炸的消息，还是一笔大额闪电收购，震惊AI圈！

成立仅三年的国产AI应用Manus（因融资要求迁到新加坡），仅仅经过十几天商谈就被Meta宣布收购，据称金额高达20亿美元！

Manus是一种AI Agent，也就是AI大模型的延展应用，能把复杂任务拆分成小的AI任务整合执行。我们曾经在3月就对其抱有厚望，但其国产化步伐还是慢了。主要原因是其底层模型用的还是国外的（写代码用Claude、多模态用Gemini、推理用OpenAI），与国产模型的对接还是慢了，因为没有成为期待的“国产爆款”。

然而经过这几个月，Manus能力已经更为突出，并且赚到了钱！据称其8个月从海外B端用户赚到了超过1亿美元！

而Meta的闪电收购，或表明资本对AI应用端的价值重估！

周二盘中，港股云端AI应用商迈富时走出长期阴跌，大涨11%！

在AI领域全面发力、Agent能力突出的百度集团大涨9%！

那么我们不得不重提一个老话题：AI应用端，是否能成为26年最值得期待的方向？Manus成立仅3年就卖了20亿美元，国产AI应用其实迎来了一个机会。

而作为AI（软）应用最集中的传媒、游戏ETF，周二冲高回落不免令人有些遗憾。成分股中，AI广告发力共振最为明显。同样也做Agent的昆仑万维本该共振最强，然而高开低走，可叹做得早不如人家做得好。

但是不改我们对其26年的期待，蓝色光标的AI广告做得有声有色，那么其他同行跟进可期。此外，游戏一直是号称AIGC、AI游戏最可能发力的方向，我们期待在26年看到降本增效的改变。

谁能在AI应用身上赚钱，谁就价值重估。

游戏传媒本身就是市场概念最为云集、AI改造最容易实现的主题，有理由在AI应用热潮中乘风破浪。缺的可能只是几个天才来带头突破了，比如梁文锋、Manus团队了。

此外，就是港股科技，要摆脱外资定价的随波主流，AI应用是突破方向。阿里百度是深度AI玩家，目前用户不少，可还缺乏赚到钱的数据。比如千问APP据称活跃用户1200万，可对财报还没贡献。千问、豆包之类的手机助手，总体还缺一把火。

而如今，Manus被巨额收购，很可能将激发国产AI进行新一轮应用创新。毕竟那是钱啊，几个小伙子三年赚了百亿人民币。

如上图，因为有体系性的价值传导，国产AI应用在26年成为最令投资者期待的赛道之一。

-Agent是一个赛道，20亿美元的“马骨”太诱人了，关联游戏传媒、软件等传统主题；

-各类AI应用如广告、游戏、办公、娱乐、玩具等百花齐放，赚到了钱就会火爆；

-智能穿戴比如AI眼镜来个爆款，带起新一轮消费电子热潮；

-具身智能作为最难的AI应用一旦突破，东大的机器人直接起飞，会如同国产智能汽车对特斯拉的“围剿”一般……

而以上AI应用端（AI+）的爆发，也将会带动对算力基础设施的新一轮建设高潮，半导体芯片、科创、大数据、云计算、通信、5G、AI等ETF齐齐受益。

而基于国产芯片的AI应用、大模型，则我更有价值，能带动整个国产产业链需求更健康、更持续发展。

东西方的科技竞赛，胜败其实在于谁能把AI落地，也就是AI应用端（AI+）谁做得更更好形成健康生态！

而格局更大一点，AI应用端能否做大做强，关系着外资能否重估港股、A股科技资产价值的投资决策。特别是令港股走出近期弱势，我们在分析千问APP时已经指出了其关键性了。东西做得好，外资就会认可，但因为带着有色眼镜，我们需要更出色。

25年2月DeepSeek横空出世，东大的天才令西方科技垄断瑟瑟发；而新一代基于国产芯片大模型、创新的Agent应用、爆款的AI眼镜产品，都将是东方巨龙龙吟八荒的契机！

26年无比期待，东大的AI应用，创新、迭代、突破！

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