周四，顽皮了！

早盘走势强劲，各种国产芯片利好交织，一度冲击整数关口回落。而午后这大跳水，力度强劲，但也似曾相识。主要指数表现均衡，一起放量调整。

别慌，市场波动背后有什么值得关注之处？我们又拉出了ETF数据，一起研究复盘一下!

那么我们最关心什么？第一就是市场风格是否变化。

其实简单看下跳水过程中，连国债到酒、银行这种所谓“低位”品种一起下跌，表明市场并未出现明显的避险情绪。从主题配置角度，大概率强势主题会继续相对强势，运行风格有望保持。

不要一起跌，就怕我跌你涨。加之有效放量，表明低吸资金踊跃，市场动能仍有望保持。

别扯什么降息不降息，美股都没这一说，就是冲击整数关口受阻，并且看到证券有压盘嫌疑之后的短期回吐。走势非常类似于8月27日，我们可以参照对比一下。

当时也是午前冲高午后传“降温”直接跳水，而且比周四还坚决。我们当时也撰文分析，指出中报避险和拥挤度高是两大关键因素，具体分析见《》。

而在8月28日探底后走出强劲反弹，一样压盘的证券午后突然爆发。市场保底一个“慢牛”，只是东大聪明人多，容易狂热，要控控。

东财带着券商软件股开盘就砸，表明一些游资的态度，3900点有折腾，要打短线。而昨日就有不少声音说，中信等龙头券商被巨单压盘，影响一些短期情绪。

当然抱团也确实疯狂，工业富联都能炒到1.3万亿市值，午后封板失败，也是一个抱团溃散的因素。

第二个关注点，就是推动本轮行情的逻辑是否减弱或被市场忽视：景气行业抱团、稳增长发力（反内卷、地产消费政策），再加上近期外资对东大的科技再重估。···············

接下来，数据化一下今天ETF的表现，来找找信心！

我们把14:43当一个节点，把之前的跌幅和之后的反弹做个对比，来判断资金逢低配置的态度。可见电子、芯片、医药、新能源、半导体、大类相对更受青睐，旅游、现金流也有不错表现，不过波动不大。

双创、科创（50、综指）也很有韧性，今天涨的主题，总体在调整中更受青睐。

相对而言，港股系、银行、红利、证券等最后阶段反弹力度较小。传统避险主题银行，算是落寞了，一起跳水基本不反弹。

A股情绪波动更大，所以尾盘弹性强，港股跳水略显突然，有可能有中外资博弈。不过恒生科技指数最终收跌不到1%，尚是一个正常技术调整范畴。这是给了一次低吸机会，虽然空间不大，但确实给了。

我们看下隔夜中概股表现，明早给出对价分析。

而如果从跳水幅度来看，还是领涨主题在交易拥挤后弹性放大了，但大多数修复力度不错，也基本都红盘了。

这里注意两个机器人ETF，国证的比中证的机器人波动明显更大修复也弱，表明游资今天情绪波动更大。二者区别就在于，前面成分股更小更适合游资行情，后者机构味更足一些。

波动小的也是最近涨得少的，但没有避险价值就表明市场依旧青睐于景气板块抱团，低位主题没有反转逻辑就不受市场青睐。

当然，我们也一直说，白酒地产这些来个惊天大利好的话，什么芯片CPO估计立马崩，东大聪明人要赚所有的钱的。

港股创新药有点可惜，早报分析有一个利好，午后强冲被大盘拖累，不过A股收盘后有修复。从这个走势来看，港股调整也是整体性技术调整，并非针对某个板块。

以上从技术层面来看景气行业抱团依然没有崩溃，而稳增长政策近期还在释放，外资态度则需要接下来持续观察。

大体上还是技术调整的范畴。景气抱团就是行情特点和主推动力，好就好在景气变化的行业越来越多了。但是“人来疯”依然是巨大的挑战，因此不管是市场自然的还是受控的，波动不会少。

常说“用慢牛心态跨越短期躁动”，调整未必是坏事。最关注的，依然是市场风格和行情逻辑的证伪，我们后续继续更新。

木鱼ETF原创分享，感谢支持！