随着注册制的深入，越来越多的投资者认识到用ETF代替股票进行投资的种种优势，基金公司也是鼓足干劲，火线上架新品，丰富投资者的选择。近期，两只软件类ETF上市发行，它们分别是：

国泰中证全指软件ETF（515230）
嘉实中证软件服务ETF（159852）

其实，现在市场中已经有一只计算机ETF了，这只ETF里面主要成分股也是软件类主题，只是计算机类不算主力抱团主题品种，表现上只能说中规中矩。那么新发的这两只软件类ETF，能否带给我们新的投资体验，让我们来一探究竟！

一、国泰中证全指软件ETF（515230）

跟踪的是中证全指软件指数，这个指数的名字听起来就是纯正的软件标的。



从十大龙头股来看，纯正程度无疑是令人信服的，将会是最符合投资预期的软件类投资工具。



目前有53只成分股，并且允许成分股最大权重超过10%，这就使这只ETF是具备一定的龙头属性的。



其实木鱼最关注的是，它和计算机ETF到底回有多少一样的地方。我们对十大权重股做了个对比，结果是7成相似。最大的差别是计算机ETF的绝对龙头是海康威视，但由于软件指数是53只成分股，比计算机的100只成分股要少，因此龙头属性更强。预期的收益也更强。



从收益率对比来看，软件指数也明显比计算机指数要强不少。可以有得出以下分析结果

1、软件ETF，是纯正的软件龙头股ETF基金，比计算机ETF更纯；
2、具备一定的龙头属性，有相当的自生成长力；
3、过往收益能力也比计算机ETF强；


二、嘉实中证软件服务ETF（159852）

软件好理解，那么什么是软件服务？这只软件服务ETF跟踪的指数是中证软件服务指数，选取涉及软件开发、软件服务等业务相关上市公司证券作为样本股。

没有具体的解释，只是说软件服务业务。那么这个范围可就大了，因为需要软件服务的行业太多了！



从十大权重股来看，软件服务的领域覆盖了网游和三六零这样的网络安全服务公司。如果打开全部100只成分股来看，还会各种信息服务、IT基础设施、在线教育等等。可以说是一大类信息技术体系。

这样的成分组合香不香？不好说！比如，游戏和国产软件概念的走势通常是没有联动性的，放在一起会怎样？在线教育和游戏因为都是传媒板块，还有一定关联性，那么和网络服务公司放在一起是什么？

总的来说，这个主题，需要继续运行走出它的特色来！



最近一年的收益情况，亏钱的，说明还要看未来！

木鱼对软件服务这个主题，有如下看法：
1、行业混合程度较高，如何形成聚力有待观察；
2、100只成分股，龙头特性难以体现；


-再探讨一个问题：过去一年为什么软件板块总体低迷？

两只软件ETF上市，给软件板块投资带来了新的入场工具。但是我们不禁疑惑，为什么软件板块这么低迷？



看看走势最强的是广联达，它持续出新高的逻辑是建筑计费软件的细分龙头，只有这种龙头，才被资本市场认可。



而号称AI龙头的科大讯飞，基本上算是震荡向上的感觉，这个龙头和其他成长主题的龙头相比，已经是明显差一大块的感觉。发稿时刚闪崩跌停。



而更多的软件股是中国软件这样，跌大半年出新低。



华宇软件。



浪潮软件。


其实软件股是题材概念炒作时代的活跃品种，现在不行的原因可以大致总结几点：

1、概念炒作退潮，比如19年很火的“国产替代”，人工智能等等，最后大家发现都是吹牛为主，市场就开始务实了；
2、龙头太少，具有行业影响力和垄断地位的更少，不符合如今资金投白马龙头的倾向。少有的龙头比如广联达、宝信软件也其实在一个较为有限的空间里震荡；
3、实际业绩兑现低于预期。基本上80%以上的软件股业绩一直都是慢性下滑的，叠加20年疫情影响更是大量出现血崩。比如中国软件，名字很光鲜，但却是实打实的垃圾股，现在还有50几块，5块钱差不多。业绩不行就没有成长性，对于喜好投资成长主题的市场主力来说，就是没有流量。

但是另一方面，我们对国产软件的发展充满期待。



1、短板必须补，高端工业软件、操作系统的问题是战略问题，也是新的赛道；
2、国内市场之大，足以孕育若干个真正的软件龙头，等待在市场竞争中产生新龙头淘汰缺乏竞争力的企业，而不是在恶性竞争中不断相互压低毛利；
3、信息时代，软件作用甚至大于硬件，依然有发展的空间；

-总结-

软件主题确实面临一定的困难，两只新发行的软件ETF给了我们新的视角来看待这个主题的投资。过去发生的不代表未来，软件板块有希望在大国崛起中不断强化竞争力，涌现新的龙头，出现中国的甲骨文、思爱普、Saleforce！

欢迎关注木鱼，有条件就加入木鱼的圈子，既能学到更系统的知识，还是对木鱼团队的长期支持！谢谢！