4000点了，可近期询问长投定投的朋友却越来越多了。那么这个位置能不能定投、投什么ETF？我们来做个深度分享，一不小心写长了只能靠大家双击页面点赞支持了！

首先强调一句：正因为普通投资者无法判断ETF在中长期是高是低，所以才定投！要有能力判断清楚，就去主动投资天天吃肉了（参考《》）。

此外，“慢牛”是定投基础。如果一直是“9.24”之前那种行情，定投也是非常痛苦的。而现在是昙花一现还是进入“慢牛”节奏，这个看自己信念。如果是前者，那么你就继续等市场大幅回落。

那么4000点的市场，能不能投？我们要看到市场目前几个因素对长投定投有利：

1、 “慢牛”格局渐渐形成，容错率大幅提升；

2、 主题分化明显有高有低，给了错周期配置的机会；

3、 风格、行业丰富，提供多元化配置的空间。

而且，好主题“低位”难等，你又“怕踏空”还是会剁手。

如上图，而如果短期套了，继续定投摊低成本，等待高光时刻。

然而，我们不赞成无脑乱投，应对选题和择时有简单策略，以提升体验。

哪些主题值得定投？还是主观上分享，以下三类！

1 | 产业前景明朗的赛道

定投是长投，投ETF就像养儿子一样都是寄托未来的预期的，时间成本比较高。而如果你预期到那小子将来是啃老挂壁一族，你愿不愿意养？

因此如上图，我们期待的可能是这样的。但如果你对行业没有信心，比如对房地产你真懂么？豆粕、能化之类的商品你有长期预期么？

当然，对于产业前景的洞察千人千面，也可以问问AI。比如主观上拿不准的产业，投下来一是相对风险高；二是坚持不下去，比如投几天没赚钱就怀疑自己判断错了。

2 | 更“大”的主题

这的“大”，其实就是容错率要高。

讲一个故事：某小学生前几年对啥都有信心，然后医疗、新能源、科创50都套了。可能作为后来者你说坚持就能胜利，但是长达2、3年的熊周期，令机构扯的“价值”说土崩瓦解（他们自己都风格漂移），主要问题是体验差、信心丧失。

押注的是小赛道的话，担心“永远不行了”。

后来把医疗和新能源合并成创业板，一下子觉得有指望了，毕竟是大指数了。但……还在跌，于是把国产替代前景明确、但同样跌透的科创50，也合并成双创。

这个过程是越合并越有信心，容错率高了！不怕单一赛道长期熄火影响投资心情，稳住状态继续投，然后等到了“牛”！而如果是小赛道，很可能中途割肉不玩了，因为心态支持不下去！

定投选题最简单的法则：选跌下去“一定”会涨上来的大主题，时间换空间难败。

03 | 相对“超跌”的主题；

大家都喜欢投“低位”的主题，而如果主题满足前两个条件，那么可把ETF的低点视作技术博弈和短期价值波动的结果。但必须说低有低的道理，市场上大聪明多了，该涨的很难是低位。

4月7日那种“为国护盘”的战略窗口，其实是很难得的。而没有系统性机遇的情况下，如果主题同时兼具上前两个条件，自然值得耐心守候的。我们最后会一起扫描下主流品种。

04 | 相对“长期价值”的主题

我们7月在一篇《》中，讲了三大“躺赢”品种：现金流系、红利系和指增（小）宽基。因为其长期价值的稳定性，使其难以受到行业周期的影响。

拿自由现金流来说，上市就“吹”，除非有系统性风险（比如4月），否则难有大波段的调整。因为关键财务指标，使成分股很难成为“垃圾”，反而在不确定周期更容易被机构抱团。

红利主题则由于大比例分红进入实际的净值，因此也体现出长牛特质。

这两类主题业绩往往增长也跑赢市场，用“高不高”评价其价值其实是很有局限性的。投主题，永远是看未来。

而1000、2000的指增宽基，则是因为量化确实强（当然也要挑好）。中证1000、2000提供了足够大的“票池”让量化自由发挥。而且是量化了就不要扯什么 “高不高”的问题，因为持仓一直大幅变化，这也是个长期视角。

以上三类的长期价值，相对稳定，大级别配置机会通常只在系统风险周期有。

【主流ETF扫描】

好了，以上有四个标准了，我们大体看下市场主流ETF的定投分析。注意：这里有一些主观意见，仅供轻度参考。长期定投比的是大智慧而非所谓的“砖家能力”，这个时代不要迷信“权威”。

我们用定投报表来辅助分析（《》），注意这个版本是5年前开发的，在号里输入“定投报表”自动返回，仅供参考。

这里没贴联接基金代码，可自行查询，参考《》。

先看宽基，中证A50是目前相对位置“最低”，相对来说更让人期待。

那么A50赛道可靠么？A股最大的50家上市公司，失败率几乎没有，但波动小可能节奏慢一点。这里注意：第5列是“N”表明还在30日均线上方，这是一种判断相对“低不低”的简单指标，仅供参考。

那么，有“Y”的找下：科创系。如果非要比容错率，科创综指最高，而科创50龙头效应最明显，是你要选哪边？这个可能要抉择一下。

可能有个纠结的地方：相对位置不高但绝对位置不低，这里要拼科技信仰。没有信仰，就不要投，半路放弃了会降低自我评价。

消费整体“低”，是因为在行业的绝对弱周期。那么从一般理解来看，总有起来的那天。但是讲到容错率和前景，你对白酒真有信心么？是不是范畴更大一点到食品饮料，或者更大一点到大消费主题ETF容错率更高呢？

此外，遭遇泡泡玛特“直播事故”的恒生消费ETF也在定投窗口，这里可以评估下泡泡玛特对主题的影响。8.8%的权重，是否能接受？

所以带着以上问题，来进行选题。

金融领域，证券兄弟在定投窗口。有个叫木鱼的小学生说了，由于行情不是传统真牛，所以证券不算“牛市旗手”了，要回归长期基本面。

军工总体不高，但半年报、三季报意外很弱，对于行业的确定性，必须自己拼信仰。

制造业这边，机器人、通用航空等新兴产业相对位置不高。如果相信产业和指数公司的调节能力，也是选择。

半导体、科创芯片也是相对低绝对不低，在我们开篇那个文章里讲过，是每年至少折腾一次行情的主题。如果要真定投，历史成功率比较高。

大科技领域，应该说AI至少应该还有2、3年的迭代升级周期，有个反复活跃过程。要看好的话，定投的目标是摊低入场成本，而非把握“最低点”。

而软件、计算机等二线科技主题，总体业绩不太好，长投确定性较一线弱一些。

医药方面，总体进入定投窗口。这么多主题，其实谁好谁差，只是在行业广度有差异。拿港股医药选题来说，容错率：恒生医疗>港股创新药>恒生创新药，但对于“创新药”的纯度和爆发力，刚好相反，看你的偏好。

港股科技也大体进入了定投区，同样是行业广度：港股通科技>恒生科技>港股通科技30>互联网、汽车。

海外的，大体还是高位。德国是在定投区，但是赛道有点小。

游戏传媒也进入定投区，这里传媒是行业容错率较高，子行业游戏是动能最强的，看自己偏好。

策略主题，我们在上面第四个条件讲过了，等所谓“低位”不太容易，尤其是对行业分布均衡的港股系红利、现金流主题来说。那么这时候用定投降低建仓风险，也是一个战术。

定投其实没1万字分享不完，都快3000字了那就先聊选题的问题，特别是4000点的当下，需要关注下市场的变化。

还是强调，定投方法很多很多，以上只是个人经验分享的一个参考，水平不足但无保留。

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