年末市场博弈加剧，机遇与风险并存。

周三盘中光伏板块带动新能源系主题调整，光伏ETF一度大跌近6%，而多晶硅商品期货也出现了大幅波动。

我们近期持续指出，年末高位抱团主题有派发压力。不过新能源赛道由于涉及产业广、龙头多、景气多元，应该说抱团军团中最坚挺的那个。特别是光伏股波动巨大，似乎不是简单的派发了。

盘中盘后有市场澄清信息：有谣言称“收储平台黄了”，光伏协会有关人士还痛批造谣者，上市公司也进行了澄清。

但必须说，把调整完全归咎于谣言也未必全面。区区小作文的冲击如此之大，也表明资金的短期投机性是很大的。特别结合年末特殊周期以及监管对“风格漂移”的整治，调整一下有利于释放短期超买压力。

当然，再调整也或是较好的布局配置机会。但如上图，周三新能源相关主题表现是很参差的，那么如果机会来了如何选ETF？

我们之前有一篇《》主要关注储能，而这里结合当下产业状态，把新能源大体系用一张图概括总结下，喜欢的朋友双击页面点赞支持！

如上图，我们总结了当下新能源三大投资逻辑，一一过下。

第一就是反内卷。有政策指引、大厂合作还有收储，光伏产业链的上中游是主战场，锂电也凑凑热闹。其中关键在于多晶硅的价格能不能挺住，这象征着下游硅片、组件、电池需求传导的流畅性。

周三盘中供给的就是硅料收储，应该说这个“阵地”不容有失，所以协会官员“怒了”。硅料价格守不住，则证伪整个反内卷，反之则是良性上行了。

相关ETF：光伏、科创新能源、新能源等，它们也是周三跌得做多的主题，而锂电由于景气上升，现在“反内卷”需求降低，就不太谈了，只能说沾边。

第二是储能需求爆发。一方面中东、东大的风光电建设对消纳电力需求暴增，各路电池厂商“满产满销”证实景气度，另一方面近期AI数据中心的储能需求也开始炒作，作为电网的一部分。这个景气度目前还是可靠的，暂时看不到卷的迹象（也有监管下的扩产）。

储能对于新能源整体产业链的需求也很明确：

-电池材料有电极、电解液、铜箔等需求上升，关联ETF：化工、科创材料、电池、科创新能源等；

-储能电池依然以锂电为主，关联ETF：稀有金属、有色金属、新能源汽车、新能源、电池等；

-而储能电池和动力电池，关联ETF：电池、创业板新能源、新能源等；

-光伏也有不少企业是做储能和逆变器的，关联ETF：光伏、科创新能源等。

第三是固态电池量产可能快于预期。一个是技术突破，一个是机器人、低空飞行器等对于固态电池的需求更为迫切，比如小鹏的机器人就装了固态。这个目前算是一半概念一半是景气，毕竟业绩爆发还要等。

相关的ETF和锂电池需求差不多的，这里就不多说了，可以参考上图。

此外，传统汽车锂电的需求也在回暖，但景气反转不如以上三个，就不列出来了。近期车企堵门宁德时代，增强了四季度电池厂商业绩向上的预期，这个也顺便讲一下。

所以从以上简单分析来看，区区一则小作文其实捅的是反内卷这边，对于新能源整个系统，景气实际上仍在期待持续，当然资金博弈是另外一码事。

本文做的分析，帮助对有兴趣低吸配置新能源主题的朋友，做一个参考。

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