周三上证指数走出14连阳，但感觉有点不容易。不过也是符合预期的，早报我们指出风向略有减弱，短期有震荡预期，要观察下趋势。

而午后市场一度跳水，显然有短线资金看到苗头不对及时跑路，分歧开始有苗头了。然而这次行情还有惯性，连续超过2.5万亿的成交带来相当的容错率。

只是主题分化开始加剧，我们来看看数据。

如上图，我们排下13:50之后ETF反弹的表现，看看有没有规律，市场“讲理”的程度如何？数据显示，半导体、稀土有色、港股医药、煤炭等领先。而消费、银行红利等对资金吸引力相对不足。

被资金青睐的主题该不该涨？

我们早报里点评了本子概念、煤炭、港股医药、有色、芯片，下午涨的就是它们。因此可以这么说，虽然市场不是整体高歌猛进，但该涨的没错，只是资金喜好有高有低！比如这两天抱团结构好的半导体设备，走势远超本子那点影响，牛了！

而煤炭是典型的商品共振行情，走出了我们期待的补涨。这是资金努力挖掘新赛道的体现，大家还是想做多的，期待有价值逻辑加成。

领跌的是港股科技、非银等人民币资产风主题，汇率上高歌猛进的势头有所回落了，也有亚太一起跳水的因素。这是我们所说的“三股风”中的第一股，今晚要继续看下中概股和汇率表现。

第二股风是全球科技产业共振，亚太精选可作为一个共振的风向观察。而明日三星的财报也很关键，可通过南方三星和南方海力士的杠杆产品间接跟踪韩股的表现。财报出来见光死的话，就要小心半导体这边高位派发了，而高举高打就还有看点。

第三股风，景气行业看下隔夜的新东西，今天煤炭算是短暂冒一下，中期角度有色资源、半导体AI、电池、电子、非银、出海产业等还是强共识，但天下没有不散的宴席，需持续关注。

还有人气牛，成交2.8万亿上，利好兑现率还是会很高的，但得有新供给。

总结一下：

1、 人民币资产风向转弱，隔夜继续关注汇率、中概股表现；

2、 产业共振依旧，明日关注韩股表现；

3、 产业景气亦需新利好支撑；

但大体上，如果上面三个不全面具备，主题分化就会加剧。背靠更强的景气行业、更新的产业利好，主题就会更强，这就是顺风的。其实就算调整大一点，也是市场需要的，想着低吸的资金不少，只要有做多逻辑还在。

算是一个简单的火线复盘，趋利避害拥抱慢牛长牛，木鱼ETF原创分享！