现在的行情属 “牛”，创业板则在最近一个月，成为指数行情最大赢家。创业板相关基金走势，也获得加成。

就在此时，富国基金却发了一个新产品：“创业板软件ETF富国”。必须说，现在位置不算低，那么有啥底气发新品？

我们评测一下创业板软件主题，同时谈谈新发ETF特点，喜欢的朋友双击页面支持！

创业板软件指数（以下称创业软件）编制规则很简单，就是创业板软件类上市公司市值前50的一揽子组合。

但是，我们一直讲一个观点：创业板其实不“创业”了，很多成分股都算二三线小白马了。

而要谈到“软件”，我们绕不开已经比较成熟的中证系软件指数。我们对比一下，有个直观感受。

以上，是我们整理的创业软件与中证软件指数、中证全指软件指数的前15大成分股列表。中证系软件指数已经有数只ETF上市了，那么创业软件有什么特色？

首先我们看前15大的总权重，30只成分股的中证软件超过75%，50只成分股的中证全指软件接近65%，创业软件只有57%不到。

显然，中证系软件指数更依赖龙头表现。

然而，问题是，龙头股成长性不尽如人意。

科大讯飞贵为第一大权重股，其实一直在拖累软件系ETF的表现。涨不动是有道理的，业绩增长乏力，上半年只能说小幅减亏。而当下AI竞争格局，字节、阿里、腾讯等大厂优势愈发明显，其占软件大权重未必合适。

第二大权重金山办公，其二季度增长也陷入挣扎。其实它最大价值是AI+场景，也就是集成一堆大模型让用户付费选择。但是用金山办公软件的，AI付费意愿似乎不强。其WPS365业务虽然有增长，但基数比较低对整体影响不大。

因此，中证系软件指数的成长性，很大程度上被龙头股拖累。更不要说业务雪崩的ERP企业软件股了。

这么一来，我们可能更希望有成长性、多元化的选择。

那么创业软件有希望吗？

我们看一下创业软件权重在1.5%以上的成分股列表，人肉整理了细分行业和“情绪”。

为何讲“情绪”？也就是支撑活跃资金炒作的逻辑因素。必须说，很多软件股业绩不是亮点，其产业特色才是卖点。

从上图来看，创业软件有如下特色：

1、 细分行业比中证软件更丰富，如增加游戏分类；

2、 情绪分类中AI、区块链（跨境支付、数字货币）比例更高；

3、 权重分配更为均衡，不押注龙头股表现。

因此，看完上表，主观上我们认为创业软件更活跃、更有成长性。尤其是人气方向游戏和区块链的强化，大幅增加了游资散户参与的活跃度，也就是在“人气牛”中会更强。

而中证系软件更依赖龙头股的景气情况，如果科大讯飞基本面大幅好转自然受益更多。

因此我们看下2024年以来的指数对比，创业软件虽然没有AI龙头股，但总体走势依然明显领先于中证系软件指数，甚至连最大回撤都小4个百分点。

与创业板指数相比也是明显放大了受益，特别是在市场人气足的阶段，得益于更高权重的证券和国产软件人气，放大效应明显。

创业板这一波的行情，60%是靠CPO抱团的，当下已经相对拥挤，而创业软件则是靠集体力量的，相对来说对单一行业的依赖度也更低。

因此，在这个时点新发产品，其实价值是在目前软件系ETF之外，提供一个更成长、更多元化、更有“牛市味儿”的选择。半导体国产化预期加速之后，自主可控情绪有望蔓延到软件领域，可关注相关政策。而如果已经比较关注软件行业，159107创业板软件ETF富国上市之后，可以放进工具箱。

以上是对主题的一个简单分析，主观上更愿意将ETF当成价值长跑中的一个小伙伴，避免用过短的视角评估价值。2025年开启慢牛，对ETF的格局也应打开。

木鱼ETF原创分享，感谢支持！