上周人行披露连续9个月增持黄金，而近期黄金价格波动加大。不少朋友希望我们讲讲黄金类主题ETF及其投资逻辑。

我们并非专业人士，但可做一个知识总结：三类人适合投黄金，看你在不在内！木鱼ETF原创分享，请双击点赞支持！

- 黄金基金投什么 -

首先抛出一个问题 ：纽约金大涨新高，为何国内黄金似乎不温不火 ？从走势上确实如此，纽约金上周创造新高3534.1美元/盎司，因素有降息预期和美国经济衰退担忧的成分。

而国内黄金似乎没这么强，比如518800这只黄金基金ETF并没有突破新高，这里玄机何在？

打开黄金基金ETF的F10，我们可以看到比较业绩基准是上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约，而纽约金则是期货！

期货是炒未来预期的，有杠杆放大交易波动，而现货合约则是反馈市场实际全额交易的价格，所以在价格波动上有差异。

看上图，伦敦金是全球现货黄金的主要风向，走势就与黄金基金ETF就差不多了，算是全球同步节奏。

但这里还要说明，伦敦的现货和我们的现货也有差异，下面我们继续分析影响国内现货黄金价格的因素。

- 影响现货黄金价格的三大因素 -

必须说，我们不是商品投资专家，只能拿一些明面的知识点来讲，细节请各位后面自己多做研究了。

01-避险及多元化配置需求

最为大家熟知的，是各国央行都在大举配置黄金。外汇管理局披露，我国央行连续9个月净增持，余额相当于外汇储备总额的7.41%。按机构的说法，全世界是15%，因此“还有很大增持空间”。

那么背后的支撑逻辑主要还是美元不稳了（降息+经济衰退），至于地缘风险、贸易秩序等等这里也不展开了。其他各国央行配置逻辑也相似，这也是支撑黄金走势的主要动力。

02-消费需求

我国的现货黄金价格，必然受到本地因素的冲击。今年4月有一波恐慌性配置推高人民币计价现货黄金价格新高，当时珠宝首饰金都被扫货清空。

而黄金流动性好，国内比国外贵，自然会进口黄金来填平与国际金的溢价空间，所以一度冲高的现货黄金价格也回落到正常水平。

但总的来说，由于现在黄金价格太贵，消费量是下降的，但总金额保持稳定。这方面因素，可能在某个时间点激化，但今年不是靠消费带动的。

03-汇率

国际黄金交易单位是美元，而在国内需换算成人民币。如果人民币升值，那么现货价格会相对缩水，反之算是增值。而近期美元总体走弱，也是压制人民币计价现货黄金表现的一个因素。

理解以上三个因素后，那么你适合投资黄金么？对号入座！

- 什么人适合投黄金 –

01 | 保值增值预期为主

央行配置黄金为了什么？说简单点就是怕手里的美元贬值，或美元不好用了！这是预防性措施，并不是想赚大钱的。

而如果您是高净值人士，可能对高风险资产比如股票并不感冒，主要意图是“保家底”，那么对路了，因为黄金难以像地产、货币一样大幅贬值！全球央行配置保持避险的资产，理论上是全球最可靠的保值资产！

02 | 有长线投资格局

黄金类基金并不适合做短线，因为基本都是跟踪现货，没有加杠杆。想在黄金上赚超额，应该去期货炒金了。

因此，与投国债一样，太过计较短期的涨跌，其实意义不大。黄金也是在利多和利空因素的博弈中走出长期趋势的。

03 | 有战略配置需求

经典的资产配置策略，其实就是各种平衡。而黄金，属于压舱石的一类，保家底保稳健，赚钱是顺便的。

而战略性思维，也需要洞察全球经济、地缘的格局，在一个更长的周期里管理资产。

以上总结三点，是否和你的画像匹配呢？留言区告诉大家！

- 黄金基金ETF 工具属性如何？–

如果你想投黄金，黄金基金好用么？

从证券软里数数历年K线统计一下：2016年开始的十年之间，518800这只黄金基金ETF逐年表现是18.4%、3.2%、3.58%、19.61%、13.62%、-5.35%、9.2%、16.62%、27.44%、25.68%。十年里只有一年是亏损的，这也表明了黄金价格在历史上强大的韧性。

提供了联接基金用于场外长投，这里我们顺便看下商品ETF的联接基金是否与股票类的模式一致。004253的C份额也是免申购费的，000218的A份额有申购费无销售服务费。

此外，黄金类ETF比传统实物、纸黄金有更好的流动性，可随时出入场，实现一个证券商户全局配置，这里就不多说了。

上面我们分享了黄金基金投资的基本知识，而是否投资黄金类基金和ETF对于投资者的预期、心态有直接关联，看自己是否有需求。确实有，那么本篇就算一个基本指南了，希望对大家有帮助。

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风险提示：观点仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。国泰黄金基金ETF预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。主要通过紧密跟踪黄金资产的表现，追求跟踪误差的最小化。联接基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。投资有风险，投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力，谨慎投资。基金有风险，投资需谨慎。 基金过往业绩不代表未来表现。