六类ETF“慢牛”不“抱团”，技术+内涵都有看点！

这两周，大家对“抱团”又爱又恨，不少朋友对大涨大跌的波动心生距离感。

那么除了宽基、红利、现金流这类非行业主题，还有哪些主题ETF走慢牛、背后价值逻辑如何？我们周末稍微总结一下，喜欢的朋友双击页面点赞支持！

但是慢牛也要定义一下：走势慢一点但必须是“牛的”！有些主题从K线看似乎有震荡向上的走势，但必须说没有牛的逻辑，只是跟着市场热度波动。这样一来，长投信念就不足，调了不敢低吸、涨了就急着跑。

而慢牛主题，一个是涨得慢波动就小；一个是内核有料容易形成长期共识。但可能仍有朋友 “恐高”，但必须说现在市场定价是“超前”的，不涨的一定有其价值问题。扫描一下！

| 传媒、游戏

这也是我们所说的“二线热点”的领军品种之一，其实有相当多的资金不想去高位抱团，就“价值发现”二线品种。游戏也是传媒的一部分，所以放在一起看下。

大传媒领域的有力因素还是不少的：游戏产业上半年增长14%领跑宏观、影视院线复苏、爆款IP不断、AI广告火热等等。还有就是游戏也是传统游资喜欢的方向，市场有人气时，总会有资金关注，只是以前的AIGC概念就没那么强，过了炒这个概念的阶段了。

| 有色金属

有色金属我们讲的次数比较多，贵金属+稀土+新能源金属+工业金属四轮驱动（见《》）所以并不依赖哪个细分方向的抱团，稀土占比也不过20%不到。

周五慢牛新高，参考过往文章，不多说了。

这里稍微聊下主流品种的差异。

比有色金属少了贵金属和新能源金属的工业有色走势稍弱一点周五没出新高，但也是慢牛，差异就是少了两个“轮子”。

稀有金属基本是稀土+新能源金属，受稀土影响大一些，算是沾了抱团的边，波动也更大。

有色金属在之前几周的每一天，都会有人觉得“高”。但高不高一是看产业逻辑有多强，二是看市场人气的支持，单点看问题如同管中窥豹了。

| 化工

化工也是本月机构力推品种之一，TA到底和电池这些有多大重叠度？

拉开成分股表现，储能电池的热度只能算个“添头”，更主要的是行业周期在反内卷周期企稳。比如巨化股份，受益于制冷剂价格回升。真正受益锂电比较多的，是天赐材料。其实电池这波炒作，最强的电池材料，还不是锂资源那些。

而万华、恒力、华鲁等龙头品种，也可能受益于产品价格企稳反弹的因素。有兴趣的朋友可以深入研究一下，我们之前说化工主要优势是不拥挤，在反内卷大局下有一定想象空间。

| 科创100

科创100是科创50之下的100只科创股组合，那么就和寒武纪、中芯国际等没有关系了。我们有个铁粉只投科创100，还建立了宏大的预期，那么这个品种为何让他着迷？

一个是行业配置均衡，半导体不再一家独大。这里的“信息技术”占比虽然一半，但半导体之外还有软件技术、消费电子等细分行业，此外还有医药卫生、先进制造等较大权重，不依赖个别行业。

第二是权重分配均衡，不依赖龙头股；第三是囊括了活跃度很高的二三线小白马，比如百济神州、华虹等，弹性也比较大。

科创100是科创主题里比较稳健、慢牛属性较足的一个。

| 港股互联网

互联网这波，得益于阿里巴巴、腾讯两大龙头的节奏发力，百度都焕发第二春了。这个方向确实慢，也不能用一般的技术分析来评估走势，凭的就是对东大核心资产的信赖，不是A股那种炒情绪的风格。

中概互联网最大特色，是龙头股集中度很高。腾讯、阿里双雄占比超过50%，而恒生互联网、港股互联网等则均衡很多，看自己的喜好了。

| 机器人

以前的机器人比现在火，在这轮抱团驱动的行情中，成为二线选择。这里的原因我们分析过，机器人还是缺一些共识很高的龙头股来形成抱团领涨效应。毕竟没量产，业务增长比较朦胧。

不过上周以来，汇川技术、大族激光、卧龙电驱等二线白马股似乎出现了一定的抱团效应。如果一直炒小票炒概念，行情就走不远。随着人型机器人量产提升，慢牛长牛的逻辑其实每周都在增强。

我们年初判断：2025年开始，市场有望开始走出真正慢牛，这还是在宏观经济没有明显复苏的情况下。而慢牛虽然是抱团主题顶起人气的，但长期来看是景气行业价值的不断发现和重估。

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