来源：上海证券报
     
      临近岁末，来年投资布局成为业内热议的话题，而今年一度迎来“戴维斯双击”的科技股，更是当下讨论的重点。日前记者采访了国联安基金量化投资部总监章椹元，听他分析半导体行业的发展前景以及投资布局的具体方法。

　　
      明年是半导体行业关键一年

　　章椹元表示，2020年是半导体行业关键的一年，预计多重利好因素共振会让半导体行业迎来大发展。

　　章椹元分析道，具体而言，主要有三股力量推动半导体行业景气度上行。第一股力量来自周期反转。在经历了前两年下行周期后，半导体行业明年会出现一个很明显的见底回升态势。在近期调研中，半导体设备制造公司和封装测试公司普遍反映，从2019年三季度开始，下游对相关产品的需求明显增加，不少公司的订单已安排到明年年中，甚至是全年。

　　第二股力量来自行业下游需求的爆发。章椹元认为，随着5G时代来临，基站建设、5G手机，以及未来加入的人工智能、视频等各种应用都会拉动半导体产业发展。此外，刚出现复苏迹象的新能源汽车对集成电路的需求是传统汽车的3至5倍。

　　第三股力量来自国家政策的支持。章椹元表示，这对于一个资金壁垒极高的行业而言，无疑是一个强有力的保障。

　　
      借道指数基金进行布局不失为上策

　　众所周知，半导体行业中不仅有高资本投入的芯片制造企业，也有高智力投入的芯片设计公司，专业属性极强。即便是机构投资人士，对其细分领域也不可能做到面面俱到，样样都懂。在章椹元看来，个人投资者借道指数基金对半导体行业进行布局不失为上策。

　　他解释道，半导体行业是一个高风险、高收益行业，行业瞬息万变，容易使公司股价剧烈波动，即便在长期上涨过程中，一旦遇到调整，跌幅也会较大，这对投资者来说是一个考验。

　　同时，鉴于技术壁垒较高，投资者很难甄别公司到底有多好，在涨幅较大的公司与涨幅较小公司之间无法作出更准确的选择。

　　“因此，这样一个行业或许更适合通过指数化投资方式去布局。指数化投资有分散、龙头化两大特征，不仅可以直接规避掉个别掉队企业，同时又可以全程分享行业的大发展。因为，从过去几年企业发展经验来看，各行各业都在经历行业集中度提升的过程。”章椹元补充道。

　　目前业内纯半导体指数化产品并不多，国联安基金在今年发行了国内首只半导体指数ETF——国联安中证全指半导体ETF。该基金采取完全复制法紧密追踪中证全指半导体指数，旨在分享半导体领域长效发展红利。中证全指半导体指数选取中证全指样本股中的30只半导体产品与设备行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。其中，前五大权重股占比39.19%，前十大权重股占比61.66%，权重集中度较高。