周一，市场继续分化震荡，但是最令人意外的是，酒ETF大涨！

在消息面、基本面没有变化的情况下，酒ETF竟然大涨3.4%，这也是中特估调整的情况下，上证指数仅仅略跌的主要原因了。

酒这个反弹，是什么性质？值得简单分析下。

我们分析过，白马类机构重仓主题，对于宏观是很敏感的。因此，在宏观弱周期，白马品种消费、医药等是很弱的一类风格。

但是，消费还有一种属性，那就是机构宠儿，是机构最不想跌、“买入”研报发得最多的主题。不能小觑这种思维，市盈率再高，都有机构唱多，这也是一种竞争优势。因此，虽然酒今年也是跌得稀里哗啦，但仍然在所有价位获得机构力挺。

那么，今天酒是谁拉的？我们看下传统关系户外资的数。

贵州茅台、汾酒的数据来看，总体流出一些。当然，也可能是外资早盘拉一下，然后量化跟着去买。不过可能性不大，外资开盘就开始砸沪市了。

那么深市方面，五粮液和泸州老窖加起来是2000万的小幅流入。显然，它们的涨幅并不是外资拉的。

因此，大概率是今天内资机构有计划的自救，企图修复技术面和人气。

其实基金公司最近压力很大。社会普遍对其靠天吃饭、押注赌赛道、抱团追热点等不满，而且我们都知道与机构之间存在复杂的互相帮衬和利益关系，现在也有改革的压力。

上周我们撰文指出，白马主题再跌就要出流动性问题了。因此，酒今天反击一下，体现一下机构的求生意愿，也是好事。

从份额表现来看，酒ETF的份额也在不断提升，虽然不如AI、科技、创业板类主题，但是定投的资金量不小，也比较持续。酒的问题就是，机构永远唱多，所以很多时候市场分不清到底是不是好了。

不过，一旦机构情绪复苏，那么酒必然是走在前面的，亲儿子。

只是今天酒这个反弹，会有持续性吗？

难说！消费这类主题，一半是跟着行业基本面走的，一半是核心资产。大涨后，必然有人拿出老的“看好”新闻来发“原因找到了”，但目前来看，在人民币汇率持续低迷的情况下，短期仍定义为反抽，继续涨的话，外资恐怕会说不。

从消费行业基本面来说，CPI低迷验证需求端弱势，市场仍然缺乏积极因素来配合持续反弹。但短期超跌反弹是欢迎的，给了指数级别在中特估之外的另外一股支撑力量。

从资金面来说，公募基金募资量持续走低，越低越难维持股价，越跌越赎回，这样容易陷入恶心循环。今天，内资机构的抱团反击，有助于拯救人气，提供“抄底”信心。

最近大型宽基上证50、沪深300再度获得明显流入，显然是有新的机构资金开始建仓了，A股这个位置，“有点值”。

OK，总的来说，酒今天的反弹，态度大于实际意义，持续性把握不大。但也是机构情绪复苏的一步，拿出真金白银之后，才有人相信见底。

加油吧！