上周以来，“中特估”主题成为稳定市场和反弹的主力部队。我们分析过，如果没有宏观面的支撑，那么“中特估”大格局反而陷入概念炒作的小圈套中了。但如果“复苏”逻辑成立，那么这就是“复苏牛”了！

从率先披露的6月统计局PMI和财新PMI，宏观经济有“见底”的迹象，“中特估”炒作逻辑重新回归！

而随着一些新的“央企”主题上市，我们手上可选的工具也多了起来，并且在上次我们分析中特估主题之后过了一段时间，是时候重新评估一下了，最后还有走势对比分析。

老贴参考《》

一、共赢（中国国企）系列 – 三股势力主导

共赢系列实际是最贴合“中特估”特点的主题。我们可以看到，5月9日，在4月的主要经济数据披露之后，走势出现了大幅波动。

事后也总结了一下规律，那就是要“师出有名”，而没有宏观支撑的“中特估”炒作，非常容易出现投机性的大幅波动。

这里，我们再次研究下共赢ETF的运行节奏。

共赢类ETF的最主要成分就是能源，两桶油之外还有煤炭，形成了高达44%的总权重，这个比例比一季度再有提升。此外，一带一路相关的基建类“中字头”和AI时代价值重估的三大电信商是另外两股势力，也是“中特估”炒作的主要发力方向。

值得注意的是，共赢ETF中基本没有金融成分。

当然，能源仍然是主力部队。近期国际油价由于沙特和俄罗斯减产，逐渐从颓势中企稳，而夏季用电高峰对电煤需求大增，也给了能源基本面的支持。

“中特估”第一抓手，共赢系列ETF，目前可以说蠢蠢欲动。但进一步的经济数据支持，才是其最主要的做多逻辑。加油，我滴国！

二、央企红利 – 最强红利新军

感谢铁粉的分析提示，木鱼在央企红利ETF上市后，基本不甩以前的中证红利、上证红利、红利低波等主题了。这只央企红利ETF，虽然姗姗来迟，但央企属性加持后成为最强红利！

上市时间不长，但是从运行特征来看，显然强于其他红利主题。拿周一行情来说，大涨2个多点，把“中特估”的特质发挥得更为充分。

这只ETF区别于目前其他“中特估”主题的一个特点就是，金融成分达到三成之多，并同时兼顾顺周期内涵的有色、钢铁、能源等，配置合理稳健中有攻击属性。

当然，由于金融成分比较高，对于银行的基本面也需要格外留意。尤其是所谓“城投债”危机，是需要小心一点的。

但如果“复苏”成立，形成顺周期行情，央企红利ETF走势将非常令人期待。

三、央企创新ETF – 同时兼顾两大主线的独一档

去年炒作“中特估”时，央企创新根本不值得一看。那时木鱼看到成分后，觉得编得太扯了，因为里面是央企+TMT的配置。那个时候可没有AI行情，但今年真不同了！

央企创新只有两大主线同时崩溃时才会大幅下跌，因此其波动幅度小于10%，是市场上最稳健主题之一。而周二，在蓝筹股整体低迷的情况下，由于科技主题反弹，其还收获了一个涨幅。

从成分构成来看，通信服务和信息技术两样的总权重超过了26%，而其他主题配置的也是妥妥的“中特估”属性，基建比例相当高。

因此，这只ETF也成为市场独一无二的兼顾中特估和AI数字经济的主题ETF！

四、央企回报ETF – 周期性更强的红利主题

央企回报ETF，也上市快一个月了。这只ETF，总体上和央企红利差不多，但也有一些差别。

从成分构成来看，最大特点就是原材料（有色、矿业、钢铁、建材等）与能源加起来的比例很大，超过了44%，更不要说“工业”中有相当得多的基建成分股，而金融的属性相对较低。因此，如果来一波大基建行情，这个央企回报的动能将非常可观！

五、基建系列 – 一带一路旗手

基建系列比较好说了，国内大基建之外，对一带一路比较敏感。从走势来看，由于其内涵比较单一，总体波动非常大。

基建50与基建相比，少了建筑机械比如三一重工等，但工程属性十足，是全市场最为“专一”的主题ETF了。在基建大周期来临时，爆发力惊人！

-走势对比分析-

把共赢之外的几个中证指数落在一起对比一下，我们可以看到，坐拥两大主线的央企创新总体走势更强，而近三个月以来央企红利由于其稳健性在市场调整时回落幅度最小。而爆发力则是基建50最强，但其“摔下来”的幅度也是最大的。

那么，把已经上市够半年的三只ETF共赢、央企创新、基建50放在一起对比。我们可以看到，“中特估”味道最足的共赢ETF收益最高，而央企创新则在收益不错之外，收获了非常低的波动。基建50确实属于爆发力强，波动也大的品种。

好了，上面对于已经上市的五大金刚做了运行风格分析。其实没有谁更好之说的，用在好时候，都是好工具。

最后，还有一个马上要上市的“央企科技引领”ETF。

必须坚定直接地指出，这类ETF根本不是“中特估”，也不算“中字头”，甚至连“央企”这种都很牵强。其组合非常特别，就是两航+TMT的配置，基本各占一半。这种搭配比较奇特，但与中特估没有什么关联，就不多说了。

好了，今天分析就到这里。从近期主力的态度来看，大家都很想赚钱，“中特估”属于机构、散户都认可的一个方向，政Z路线也硬。期待不断有宏观面的支持因素出现，让“中特估”成为真正的“复苏牛”！

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