最近几篇文章中，多次提到了“有效市场”，有些粉丝希望能多了解一下。今天，木鱼就根据近期的一些实战体会来做一个比较粗略的分享，完全一家之言！

朋友可能有一个感觉，投资的操作难度在不断加大，这也是和市场的有效性不断增强有关的！我们来看看看怎样理解市场有效性。

现在我们考虑一个场景，如果一个利空来了会怎样？如果开盘就跌到位，那就是完美的有效市场。一个消息，让股票的价值应该打个9折，那么用最快的速度跌到位置，就是强有效市场。反之，如果慢慢地跌到位，就是弱有效性。还有一种情况，就是来了利空跌过头了，可能是止损盘踩踏，也可能是量化杀跌离场，这是过度的有效性。

拿奈飞来说，这家伙公布了业绩后，当天开盘跌20%，收盘跌21%，这就是相当完美的的有效性了。后面继续跌就过分了，然后跟着科技股总体行情又开始反弹。

这里说明一个问题，如果有效性强，来了坏消息你可能来不及走，看K线也是没有用的。

那么再看看利好来了，反馈也和利空是对应的的。快速直接涨到位是有效市场，反应慢是弱的，涨太猛是过度的。但这里问题来了，听到利好去买，在有效市场环境里是不太容易赚钱的，首先利好就会高开，然后你买到的时候基本是过度反应后的回落过程了，想盘中追涨赚到挺难的！

拿周一来说，我们认为上证50ETF反弹概率大，但买点没有的话追涨价值不高。因此只给大家设置了+1%的买入点，事实上收盘也就1.9%的涨幅，盘中如果要追，恐怕要到1.5%左右上车，这样空间太小了，还可能会被过度反应的市场调整所套住。

有效性为什么增强了？主要还是因为“消息灵通”的机构介入程度越来越深了。这些主力，有无数的耳目，有同质化严重的估值模型，一旦听到某个消息后，就开始快速运转给出新的估价，接着砸盘或买入速度奇快无比。典型的就是北向资金，他们买茅台的周期义无反顾，砸茅台的时候心狠手黑，相信大家都有体会！机构对于消息面变化特别敏感，重大的基本面变化会暴力反馈给市场！

现在A股还有大量的中小散户和游资参与，但未来模板可能是老霉这样的成熟市场。K线很小，大多数基本面的变化在开盘就兑现了，导致盘中交易成功率很低，做短线很难。A股也正向这个方向前进，因此确实操作比以前难了，尤其现在还在看图形的朋友后，遇到机构股基本不灵。

总结一下，影响：

1、 技术分析有效性大幅降低，消息面扰动显著增强；

2、 盘中波动加大，涨时跟不上，跌时跑不了；

3、 主力可利用此效应博弈；

现在有效性不断增强，怎么办么？

1、评估当前的市场风格

如果某证券一直在涨。如果是在牛市，又来了利好，那么可能是二次上涨的助推剂，牛市状态下，好消息放大，坏消息减弱。相反，如果认定现在是博弈行情，那么来了好消息，冲高就要走了，主力会借机甩货给下家。博弈嘛，就是零和，毫无格局的打法。

因此，对市场当前的风格应该有一个大致的认识。利好来了，如果是牛市，追追的话风险不大，博弈行情就要小心被坑了。如果是利空，博弈市更要跑得快了。

2、 有原则地“追涨杀跌”

如果真来了一个利好，那么可以评估一下这个消息的影响力，在这个范围内追追，伤不了身。

比如基建50，周日我们分析2个点以下可以配置，因为预期至少有3、4个点的涨幅，当然因为是博弈行情相对谨慎设置了+1.5%的买入委托，开盘幸好成交了。午后觉得5个多点够多了，T出老仓。要追的话，尽量要输得起，宁愿错过，不能输不起。

那么另外对于智能汽车来说，只委托了+0.75，为啥？预期不如基建50强，所以小仓位委托一点，后面确实回落了，输得起。

消息来了，有原则地操作一下，可能会比较符合投资心理和体验感预期。

3、 选择埋伏利好可能多余利空的赛道

这个就不多说了，君子不立危墙之下，消息要来了往往跑不掉也追不上，因此要埋伏就埋伏景气的赛道。好的赛道比如新能源好消息总比坏消息多，景气周期的主题，不太容易被消息面砸倒。而现在医药卫生、中概这类主题就对消息面特别敏感，大家天天等着“出清”，这个体验真是不太好。

4、对机构品种保持更强的消息敏感性

去年12月，亏得最郁闷的一天是白酒突然崩了，当时从技术面来说挺稳健的，但是盘中有个“消费税”的利空，导致当时本来就对白酒估值敏感的机构暴力砸盘，酒ETF一天跌近5%，难受不？这类机构密集的品种，真是要特别小心。

长春高新闪崩，大名鼎鼎。我们是有跌停板，如果没有，估计当天跌够20%就能反弹了，有了跌停板反而会持续加剧恐慌。

机构密集的品种，对消息面、财报等十分敏感，需要特别留心注意，防止被市场有效性搞得走不掉还在骂机构流氓。

相反，一些机构没有介入太深的品种反而对消息面更加迟钝，而且游资可能利用利空反向做多。比如旅游、教育、元宇宙等这类大型机构基本不怎么碰的品种，里面是投机博弈，不是走有效性了。

好了，以上就是木鱼对于市场有效性的一些分析和总结。市场总是对的，让我们与时俱进，更好地适应新的节奏，把握新的机会！

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