上次写市场评论是10月19日，没多写也是因为到现在行情方向和观点基本没有变！

这两周我们一直坚持强调，中短期核心资产修复主线，以及中长期新能源主线。10月19日开始，我们强调了由于人民币汇率大涨，因此持仓上证50等宽基品种的必要性。那么，周四周五两个交易日，外资大幅买入超230亿，也是对人民币汇率站稳6.4下方的回应了。

这个时候，外资会被动大买核心资产，因为他们使用公式来配置资产的。当然，外资还是耍了个手段，20日故意慢了一拍，等确认6.4稳了再大幅买入。大资产必须有宏观大周期配合，茅台五粮液招商平安等核心资产上涨绝非因为其基本面，只是水涨船高而已。同样，宏观或国际关系有个风吹草动，也会无脑砸盘，有这个预期就好。比如，10月18日意外砸盘，也是因为周五一些政策面的担忧，配置化思维会根据市场的一些变化临时调仓的。

无论如何，金融、消费等核心资产目前处于一个下有技术支撑，中有机构抱团自救，上有汇率牵引的短期强势阶段。 价值风格视角，聚焦茅台，其有几个意义：一是核心资产龙头，核心资产大涨时它必须涨；二是机构争夺市场风向必须力保的风向标。

周五外资大买130亿，为何指数不动个股还跳水？木鱼其实也觉得奇怪，说到底还是内资主力有博弈思维，外资买他们就卖，赚一点点差价，谁是后面的胜利者自有分晓。

连续两天，个股走得很弱，这是为何？因为茅台一强就是大票风格。木鱼给很多喜欢投小市值股票的朋友讲过：你赚到快钱的重要因素只是茅台这几个月趴窝了。从这两个月上证500、沪深300、中证500、中证1000的走势对比来看，显然市值更大的上证50、沪深300明显更强，主要原因还是核心跌得太惨，与恒生科技这些所谓“科技”实质被外资定义为核心的品种一起反弹了。

大资金抱团权重白马，个股自然弱，3000只下跌，也没啥稀奇。而且茅台周期，个股走势都不容乐观，茅台越强个股越不活跃。

不过，周末茅台出三季度业绩了，三季度同比上涨12%多，按说这是符合预期的，关系户们自然踊跃推荐，即使和猜大小没差别。不过，外资大幅撤离也是事实，周一主力如何解读又是一个未知数。茅台这个家伙，有估值修复的空间，但要大涨，那么只能指望内资不讲理抱团拼业绩了，不让涨价的情况下中期缺硬逻辑。

从中期趋势来说，核心宽基、消费、金融类ETF自然是最强的，这个我们两周前解释过。你就算觉得它们慢，我也不觉得它们有多大空间，但是现在是安全一些。除非茅台业绩出来被砸盘了，或是人民币汇率㓑，要么国际关系崩了，否则配置意义依然强。接近年底，机构肯定会用各种声音来引导资金去帮机构补仓的，为保业绩必然有所行动。

再看另一条主线，是让长期喝酒吃药躺赚的内资机构郁闷的新能源（光伏、车、风电、储能等）主线。这条线小调整两天，主要还是因为茅台带着权重股和成长风格抢资金。中期逻辑还在不断增强，我是实在想不出来新能源外还有啥值得中期持仓了。当然，中期看好也必然不是每天都涨的，适当高抛低吸做T。

老霉的特斯拉连续创新高了，市值超过了老霉的核心资产“脸谱”。这是因为新能源汽车的渗透速度远远超过了市场预期。我们的比亚迪、宁德时代仍然可以高看一线。

同样，国家对于风电、光伏、储能的推动速度也超过了市场预期，上级是下了狠心力推碳中和了。这种大形态下，利好随时有，套了也不怕。

从外资这个大买家的动作来看，虽然大买了核心资产，但显然新能源也是其加仓重点！可见，新能源很可能也成为其心目中的“核心资产”了。

我们在MSCI A50指数的分析中，已经指出，可能就是外资心目的新核心资产了。

一文讲清楚MSCI中国A50指数，还告诉你它和A股行情有啥关系

好吧，中长期没毛病，就是短期能否做到“高抛低吸”的挑战了。好在现在不是节前，上个月玩日内追涨杀跌的量化资金和市场一起输了后，已经大大收敛，就算不涨，跌幅也能接受，而非强势“二选一押生死”，这个时候持仓已经容易很多了。

从ETF份额统计来看，市场仍然预期是一个震荡模式。我们对于短期的走势，应该是积沙成塔的预期，从主力手指缝里一点点地攒出利润来，仓位7成左右最好。大行情，可遇不可求。

那么，从定投角度，现在不是大规模建仓的时候。消费和新能源都处于反弹和止盈阶段了，老大难还是医疗。最近CRO都不行了，那么医疗投资难度就真大了，三周一次定投，隔开就好。这个品种也是大资产，那就必须有大周期配合。周期方面，与新能源产业密切关联的稀土可以关注一下。

好了，这就是今天的总结与展望，我们对下周，暂时还是以震荡预期为主，短期看不到市场重心大幅提升的空间，但也不悲观，有新变化木鱼也会发文分析。

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