近期，随着市场降温预期的提升，市场开始了震荡波动的阶段，再度进入了所谓的“慢牛”阶段。那么“慢牛”，该如何预期和理解、参与？木鱼来讲讲自己的分析，目的是让朋友们有一个合理的预期，这样接下来都会很顺。

我们首先需要理解一下，什么是“慢牛”。


 
按木鱼的理解：中长期是涨慢点，因为涨得快了“风险大”。但是中短期并不是说会慢慢涨，通常的形态是，是在把投资者震荡到麻木的时候之后突然拉升提升市场的重心，就如同5月25日一样。

那天大涨，木鱼就给朋友们讲了，市场一天涨完了一周该涨的量，接下里都是结构机会。这是市场有效性提升的一个具体表现，也就是各路主力如果觉得当日该涨，那就努力一步到位，通常不会给接下来的交易日留多少本钱。直到基本面因素出现了新的变化，他们再蓄势发力。


 
为什么会这样？还是那句话，市场有效性提升了。有效性这个东西就是指任何能影响到价值的因素都会在很短的时间内把价格影响完。比如以前一只股有一个利好，以前它可以连续涨了好多天，那么现在抛开涨跌幅的限制，主力对价值的一致性认同让它一天涨完。这一方面是因为注册制带给市场风格的变化，另一方面是越来越多的主力享有共同的信息和数据权限，他们使用的估值模型也越来越像，所以很多几千亿市值的大白马股暴涨暴跌。
 


我们也可以发现，这半年以来，A股日内的波动越来越厉害。以前频繁出现的一天震荡不到20个点的行情几乎没有了。主力对价值认知的趋同化，使得市场的同涨同跌行为大增。因此如果市场该涨或者带跌分歧不大，就引起了暴涨暴跌。如流动市值超过1600亿的智飞生物，机构云集，经常暴涨暴跌，波动很大。


 
那么对于慢牛，各路主力应该都是在涨和跌的时候大涨大跌完成重心的变化之后，通过震荡来等待新的基本面变化，再来决定下一次市场重心的升降。


 
你想有大涨苗头的时候再入场追涨，几乎赚不到钱，而且基本是站岗的。看看这几次大涨，迅猛直接，几乎不会给投资者多少盘中参与的机会。 


 
所以慢牛行情带给我们一个很现实的问题，就是怎样参与？那你刚才说了，你看到盘中大涨入场，你几乎是能喝到一点汤都不错了，那么想参与这样的行情，就必须让自己始终保持在场中的存在，也就是提前埋伏好等大涨。


 
从沪深300近期的走势来看，就很挣扎，但是大家都怕走了后主力突然拉涨，慢牛行情体验并不好，有可能是轮涨，也有可能是轮跌，而且跌的时候可能是大多数一起跌。当然有些人声称自己总能抓住热点，天天有肉吃，我们普通人不和天才比，但是到底是不是这样，只有他们自己心里清楚。
 


作为普通投资者来讲，参与慢牛行情首先要有正确的心理预期。这个预期就是你得接受，有一半的交易日甚至一多半，你可能都是要亏钱的。其实你看一看很多知名的主动管理基金，他们也是这样在和市场耗着，他们的仓位通常也都在8成以上，他们不断地调整自己的市场组合，无非就是要等来市场的上升阶段。我们的预期也就是在大盘调整的时候少亏一点，在震荡的时候稳中有赚，然后等到市场有大涨的时候真正吃肉。我们大多数投资者都有自己的工作生活，你不可能像股票短线那样频繁的进出，所以要能够接受慢牛行情中的正常波动，否则你不如不入场。你把钱交给主动基金也是一样，很多基金现在也是靠天吃饭的。经过节前后的大涨大跌，其实很多人都很明白主动基金跑的好，无非就是在牛市阶段，他们持仓持的更坚决。但那这也给我们普通投资者一个启示，在慢牛行情，我们始终需要保持对市场的参与，否则你享受不到可能一个月只有一两次的大涨。

预期对了，就要看怎样参与了。


 
首选是做定投，当然这两天比较特殊，我们定投窗口能投的不多，那就说明市场现在处于高位震荡。如果在低位出现了振荡模式，那么就可以寻找合适的主题，不断的布局。对于波动来说体验也会好很多。关于定投，木鱼的视频文章很多，这里就不多说了。


 
那么对于主动投资呢？木鱼用人工智能学习研究过，算法层面给的方案就是均衡配置，始终配置市场上有趋势的主题，主题的趋势结束就离场换上其他有趋势的持仓反复循环。这个过程是有一个试错和去弱存强的过程，比如你买了军工买的时候是有趋势的，但跑了两天没趋势了，那这个时候不要等会把它直接离场，如果他重新找回趋势哪怕再买回来。
 


在慢牛行情中，市场的机会一定是局部的。只有局部的机会把握住了才能对冲掉调整时带给总仓位的损失。因为如果要做均衡配置的话，你可能需要配置主线的成长品种，喝酒吃药新能源也得看一看市场当前的热点主题，比如汽车半导体等等。我们如果押注单一主题就会让你没有办法熬过慢牛，因为单一主题在慢牛行情中它的周期和波动都是不确定的。只有做了均衡配置，才有机会做到东边不亮西边亮，让自己一直坚持留在场内。等待确定性行情的到来。

《ETF投资为何需要有“配置”的思维？又该如何下手？》


 
还有很重要的一点是，我们要控制风险。在“慢牛”中，某个时候我们也容易迷失自己，放松对系统性风险的感知。为此，木鱼已经开发了主力资金评估的模型，给我们一个有原则的进出场指示，有了C信号就入场了，有了L信号就大幅减仓，规避可能的大幅调整。因为慢牛也有可能就是个幌子，它也许是慢牛就有可能是慢熊，慢熊跟慢牛刚好是两个方向，一个是蓄势涨，一个是蓄势跌。我们也不要去赌，任何时候做好均衡配置都能抵抗风险又能熬得到收益。


 
 OK，讲了很多了，我觉得最重要的是在所谓的“慢牛”行情中，我们要有合理的预期，也就是你有可能很多时候是赚不到钱的，这是价值规律，预期错了你可能会在“每天赚钱”的不实际憧憬中失去更多。再有，就是把节奏调整清楚，把握趋势机会，等待获利窗口！

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